行业煤炭石油大秦线检修在即动力煤下行压力有望

煤炭石油：大秦线检修在即 动力煤下行压力有望缓解 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周港口煤价止跌，产地煤价继续普跌态势，跌势有所放缓。截至4月1日，秦皇岛5,500大卡动力煤价格为615元。环渤海动力煤价格环比持平，为618元，结束了连续18周的下跌。秦皇岛库存下降7.6%至74 万吨。

4月 日大秦线将开始为期25天的检修，库存有望继续下降，港口煤价的下行压力有望缓解，动力煤基本面短期不会再恶化。六大沿海电厂库存天数上涨2天至26天，日耗煤量下跌8%至64万吨。产地煤价动力煤和焦煤仍延续前期的跌势，但下跌范围有明显减少。在检测产地中，有10%左右的动力煤和焦煤出现下跌，焦煤跌幅5%左右，大于动力煤2%左右的跌幅。无烟煤价格稳定，近期无烟煤表现比较抗跌。国际煤价仍以下跌为主。

BJ动力煤价格下跌0.2%至90美元，从2月中至今累计下跌7%，而秦皇岛煤价只下跌了0.8%，进口煤的优势再一次体现。据我们上周与电力上市公司调研的情况看，目前电厂采购的进口煤（主要为印尼煤）比秦皇岛的到厂价要便宜25元左右，且部分电厂计划进一步加大进口煤的采购力度，计划将进口煤的比重提高至50%，未来国内动力煤仍有压力。焦煤期货上市一周以来，连续下跌，累计跌幅5%。焦炭价格延续普跌状态，跌幅扩大，天津港库存攀升接近新高。钢铁价格延续下跌，粗钢日产量下降，总体来说焦煤下游及本身表现欠佳。建议重点关注大有能源、冀中能源、兰花科创、潞安环能、中国神华。

支撑评级的要点港口煤价结束下行，大秦线检修下行压力有望减小。本周港口煤价止跌，产地煤价继续普跌态势，跌势有所放缓。截至4月1日，秦皇岛5,500大卡动力煤价格为615元。环渤海动力煤价格环比持平，为618元，结束了连续18周的下跌。秦皇岛库存下降7.6%至74 万吨。4月 日大秦线将开始为期25天的检修，库存有望继续下降，港口煤价的下行压力有望缓解，动力煤基本面短期不会再恶化。

产地煤价跌幅缩小，无烟煤近期表现比较抗跌。产地煤价动力煤和焦煤仍延续前期的跌势，但下跌范围有明显减少。在检测产地中，有10%左右的动力煤和焦煤出现下跌，焦煤跌幅5%左右，大于动力煤。无烟煤价格稳定，近期无烟煤表现比较抗跌。

沿海六大电厂库存天数上涨2天至26天。六大沿海电厂库存天数上涨2天台塑集团创始人至26天，日耗煤量下跌8%至64万吨。

国际煤价连续下跌，进口煤优势再现。国际煤价仍以下跌为主。BJ动力煤价格下跌0.2%至90美元，从2月中至今累计下跌7%，而秦皇岛煤价只下跌了0.8%，进口煤的优势再一次体现。据我们上周与电力上市公司调研的情况看，目前电厂采购的进口煤（主要为北京市现有出租汽车企业252家印尼煤）比秦皇岛的到厂价要便宜25元左右，且部分电厂计划进一步加大进口煤的采购力度，计划将进口煤的比重提高至50%，未来国内动力煤仍有压力。

焦煤价格短期仍有压力。焦煤期货上市一周以来，连续下跌，累计跌幅5%。焦炭价格延续普跌状态，跌幅扩大，天津港库存攀升接近新高。

钢铁价格延续下跌，粗钢日产量下降，总体来说焦煤下游及本身表现欠佳。