高考加油川财证券上中下游景气度冷暖不一魏家

川财证券：上中下游景气度冷暖不一 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点行业一周观察：上游：在煤炭价格仍维持强势下，煤炭进口增速大于出口。

2017年前两月累计进口煤炭4261万吨，同比上升48.5%，累计出口煤炭107万吨，同比下降29.3%。美国原油库存连续第9周增长，达到5.284亿桶的历史新高。美国原油库存持续创历史新高，欧佩克减产对市场重新平衡的作用可能减弱。总体来说，原油市场的囚徒困难依然难解。中游：螺纹的吨钢利润已达到元左右，已超过去年最高水平，在高利润的刺激下，钢厂产量在节后出现明显增加，近期炒作点又转移到了环保限产上，两会期间华北地区的关停将对钢材价格形成一定的支撑。但是在目前库存处于6个月以来的高位，短期价格或将处于弱势。化工品价格大多处于弱势。在泰国将停割橡胶的情况下，橡胶开始步入低产期。橡胶的供应逐渐偏紧的情况下，短期市场的冲击来自宏观因素，随着下游的需求的好转（国内全钢胎和半钢胎开工率持续回升），价格或将企稳。下游：2一定要选择专业的站设计师月CPI同比回落至0.8%，跌幅较大，食品和服务价格的走势均弱于历史同期。食品价格同比下降4.3%，环比下降0.6%。非食品价格同比2.2%，环比下降0.1%。文体娱乐受制于内容仍显偏弱，猪肉价格持续走弱，交运指数下跌，房价涨幅回落。

一周景气变化：上游：动力煤期货价格上涨0.38%。lme3月铅上涨0.53%。

中游：螺纹钢期货下跌1.06%，铁矿石期货下跌1.98%。下游：截至3月10日，农产品批发价格200指数为104.43（3月3日价格为105.06），跌幅0.6%；菜篮子批发价格200日指数为104.86（3月3日价格为105.61），价格下跌0.7%。仔猪价格为51.12（3月3日价格为50.67），价格下跌0.89%；生猪价格不代表和讯观点）节后招工鼓励回乡发展盘点过年习俗红十字会千人年夜饭PM2.5爆表了我们怎么办2013年警惕城镇化灾难2013年冬季达沃斯聚焦美国财政悬崖 【免责声明】本文仅代表作者本人观点为16.25（3月3日价格为16.59），价格下跌2.1%。猪粮比值回落到10以内，但是仍处于历史较高的位置。截至3月10日，BDI指数为1086，周涨幅15.65%。上海出口集装箱运价指数SCFI为761.15，周跌幅为2.27%。CCFI综合指数791.09，跌幅0.5%。

风险提示：宏观政策出现较大变动；全球出现新的“黑天鹅”事件；数据有一定的延时，可能无法及时反映市场变化；行业景气持续性不强风险。