幸福快乐医疗保健养老行业需看模式荐7股依依不舍

医疗保健：养老行业需看模式 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

大盘震荡回落，医药生物上涨 .4 %本周消息面利好不断， 月CPI同比上涨2. %，低于预期，通胀可控，中国一季度GDP增速6.7%，经济有望温和复苏，中国 月出口好转，九个月来首次出现增长，有利于提升市场做多热情。医药生物收涨 .4 %，表现强于上证0. 1pp，强于中小板0.78pp，弱于创业板0.14pp。

医药生物估值中枢上升至4 .0 倍继上周震荡态势，本周全部A股估值为18.16倍，医药生物估值为4 .0 倍，对全部A股溢价率由1 9. %微跌至1 6.9%。医药生物各子行业估值本周表现震荡。各子行业估值分别为：化药49倍，中药 1倍，生物制品55倍，医药商业 4倍，医疗器械68倍，医疗服务86倍。

观点更新上周医药板块迎来上涨，虽然前期出现分歧，但从我们周组合的股价表现上看，市场风险偏好仍在上行。一季报预增报喜陆续增多，需要看清是否具有持续性。继续建议在震荡中买入板块中估值相对合理（估值的合理程度意味着安全边际厚度和仓位重度），最佳标的是估值相对合理同时一季报业绩高增长，或者上半年有预期变化但能够兑现的品种。

周组合不变稳健收益组合，建议在震荡中继续提升该类配臵赚公司的钱：仁和药业，乐普医疗，华邦健康，海南海药，济川药业。弹性收益组合，在回调中低仓位配臵赚市场的钱：

西陇科学、莱美药业。

稳健组合：仁和药业（定增底价改回8. 7元/股，16年估值19倍，全年主业预计增长 0%，一季报预增 %，按16年倍估值，目标价10..7元），乐普医疗（搭建心脑血管平台，预主业增 6%，16年估值4 倍），华邦健康（主业预增25%，16年估值22倍），海南海药（主业预增52%，16年估值 6倍），济川药业（销售能力强，一线儿科品种临床渠道高增长，二线品种基数低弹性大，外延预期持续，16年估值2 倍）。

弹性组合：西陇科学（基因测序新贵，投资Fulgent15%股权—预Fulgent16年1000万美金净利；设立福君基因，股权占比51%。预主业增70%，市值82亿，16年估值61倍）、莱美药业（招标拉动埃索和乌体放量，已获批混药器将是亮点，ARGS的FDA三期50%数据上半年将会公布（大概率正面），和TVM其他的合作将继续推进；以纳米碳为契入点将进军医疗服务，卡位没差别。 我经常说优秀移动拜仁八位球星儿时照片医疗项目。预一季度增超100%，16年估值71倍）。

风险提示：市场回撤风险，个别公司业绩不达预期。