行业商业零售短期只有个股行情荐5股

商业零售：短期只有个股行情 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

零售行业投资策略展望下周，我们认为零售基本面短期改变的可能性不大，自2011年零售基本面变弱后，每年资本市场期盼的拐点可能仍然尚需时日，近期调研我们发现今年压垮零售的稻草并非前两年的电商渠道分流（因为我们发现电商目前的销售增速也在由于宏观经济不振以及基数效应在下滑），而三公消费的持续打压以及购物卡发行量萎缩可能是今年零售行业不同于前两年的主要特征，由于购物卡的影响是从2014年春节后显著滑落，因此我们推断从基数效应来看，零售板块的销售情况回暖可能要推迟到2015年，而非目前市场普遍共识的2014年 -4季度。

因此短期零售板块仍然推荐股以重个股（医院、彩票、股权之争和国企改革概念），轻行业为主，板块整体复苏可能性不大，中报料百货、超市、连锁以及黄金珠宝的情况仍然维持2014年1季度的滑落趋势，题材投资方面，我们仍然推荐开元投资、中百集团和永辉超市的股权之争，我们同时调整组合加入东百集团（未有评级），认为公司股东大会方案通过，可能促发下半年公司的个股行情机会，下周推荐组合：

开元投资、中百集团、永辉超市、新华都（未有评级）、东百集团（未有评级）。

本周上证综合指数、深圳成份指数涨跌幅分别为-0.45%和-1.76%，申万商业贸易指东阳的蔡女士向本报《浙中城事》官微“钱报金华”（qjwb）反映：不久前我从东阳坐大巴到上海数涨跌幅为-0.90%，跑赢深证成指，但跑输上证综指。

本周零售板块走势相对较好，近五个工作交易日（含上周周五）零售指数在28个申万一级子行业中排名第9，但在本周四个工作交易日中仍然跑输上证综指。本周零售板块相对靠前的理由，主要是权重股苏宁但却没有看到太多二氧化碳减排的情况。也就意味着云商一周上涨1. 0%，极大的拉动了板块整体的表现，而与此同时，前期走势较强的零售个股悉数回落，其中银座股份、友谊股份、中百集团、开元投资等均处于板块靠后的排名，由此可以推断，市场对于整个零售板块仍然信心不足，获利回吐的压力仍然较大，目前仍然没有持续性的基本面投资机会，而主题投资仍然是以小幅波段操作为主。

而本周受到乳制品行业做空报告的影响，市场对于超市板块未来的销售模式以及产品结构提出了争锋相对的质疑，我们认为随着超市面临电商以及产品结构的调整，行业集中度有望提高，下半年行业之间收购兼并的预期仍然较大，而线上和线下超市将走不同的差异化道路，品类方面无论线上还是线下未来都需要调整。尽管短期超市行业景气度复苏可能性不大，但未来集中度的提高预期仍然可以拉动板块的估值提升，我们相对仍然看好中百集团以及永辉超市的股权之争。