高考加油财富证券热闹的周末喧嚣的市场魏家

财富证券：热闹的周末 喧嚣的市场 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点本周上证综指再度上涨6.27%，大盘连续六周大幅上扬，区间涨幅高达 2. %，同期创业板上涨26. %，弱于大盘表现，尤其是近两周，大盘明显强于中小板和创业板。

受房地产下滑、工厂产能过剩和地方债务问题拖累，中国一季度GDP增速放缓至7%，创六年新低，重回金融危机时的水平。在经历糟糕的一季度经济数据披露周后，A股市场又迎来了有史以来最热闹的一个周末。

周五收盘后，证监会对两融业务提出七项要求，包括券商做两融业务不得开展场外配资、伞形信托等活动。随后，证券业协会、基金业协会、上交所、深交所联合发布《关于促进融券业务发展有关事项的通知》,支持专业机构投资者参与融券交易，扩大融券券源。这引发市场对监管层打压牛市恐慌。隔夜新华富时A5而不是Novell。但另一方面0指数在上涨2%之后大幅跳水6%，恒指期货夜盘也大幅跳水，大跌超过600点。周六，证监会针对周五提出的“七项要求”进行了加班澄清。发言人邓舸称证监会此举是落实新“国九条”要求的举措，不是所谓的鼓励卖空，更非打压股市。

央行周日不甘寂寞，当日宣布,自2015年4月20日起，下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。此次降准可以说，时间上如期而至，但力度跌破眼镜，预计将释放1 000亿左右的流动性。除了经济低迷外，此次超预期降准的主要原因可能还有以下两点：一是月份是季节性财政存款回笼期，对流动性的回收程度可能达到七千亿至一万亿，央行此次大幅降准1个百分点，而不是以往的0.5个百分点，很可能是考虑到这一季节性的流动性冲击。二是万亿地方政府债务臵换箭在弦上，如果没有央行流动性配套支持措施，利率债和货币市场利率预计存在失控风险。

大盘强势，连续创本轮行情新高，中促进了行业的稳步和均衡发展小板和创业板指则出现周线调整，正如我们上周周报提示的“大小盘风格切换或再次启动”，本次降准或强化这一趋势。打新资金本周陆续回流，市场整体资金面极为充裕，长期看牛市仍将延续。但对于短期后市来说，货币宽松政策的预期在大幅降准后将明显削弱，市场在持续大涨后在近两周出现大幅波动的可能性正在加大。我们认为投资者应回避纯粹概念炒作，没有业绩支撑的公司，建议介入估值合理的优质蓝筹、国资改革和防御性质的食品饮料、医药等行业。