高考加油商业零售推荐优质国货化妆品板块魏家

商业零售：推荐优质国货化妆品板块 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点川财周观点截至2018三季度，上海家化、珀莱雅、御家汇和拉芳家化收入增速分别为9.50%、人群中一名中年男子道出了其中的 “玄机”。28.58%、51.94%和-1.60%，第三季度收入增速分别为，上海家化、珀莱雅、御家汇、拉芳家化同比分别增长9.95%、 6.64%、4 .61%、-8.07%，增速环比分别变化1.71、-4.96、-26.08、-21. 8个百分点。上海家化、珀莱雅存货周转较为稳定，而御家汇、拉芳存货周转天数呈提升趋势，御家汇存货大幅上升，上升的主要原因是由于公司为双11备货。推荐优质国货化妆品板块，受益于渠道变革，三四线城市使用化妆品人数快速提升，化妆品行业消费尤其是电商渠道快速提升，中国品牌得益于本土资源以及先发优势已在三四线城市、线上渠道成功布局且已有较大体量，参考成熟国家的化妆品企业的成长史，整体来看，我们认为中国化妆品企业仍有崛起机会，其中面膜品类与电商渠道最为契合，中国品牌有望依托新渠道、新用户以及数据经验的积累，在化妆品行业中崛起，尤其值得关注面膜品类。相关标的：御家汇、珀莱雅、上海家化、拉芳家化。

市场表现沪深 00指数上涨 .67%，川财消费零售指数上涨0.75%；从板块内部来看，贸易板块涨幅最大，为4.4 %，专业零售板块涨幅最小，为1.75%。从公司来看，涨幅前三上市公司分别为民生控股（+17.72%）、豫园股份（+16.54%）以及弘业股份（+14.10%），跌幅前三上市公司分别为安德利（-21. %）、宏图高科（-10.00%）以及东方金钰（-9.96%）。

行业动态了解成都市为化解广场舞扰民难题而试点“无声广场舞”。高端需求旺盛雅诗兰黛2019财年第一财季亚太市场销售增长24%(联商)；阿里2019财年Q2营收851.48亿核心电商收入增长56%(联商)；双11腾讯试水小程序上线“商品搜索”功能（联商）；全球首例！国内时尚博主将赴美IPO最多融资2亿美元（联商）。

风险提示经济下滑使得消费受到影响；新零售推进不达预期风险。