幸福快乐广发证券39个加快依依不舍

广发证券：39个加快 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周观点在持续恶化的欧元区债务问题影响下，海外市场风险厌恶上行，A股在外围市场影响下，周五股指低开走平，抹去了市场在前几个交易日的涨幅。整体上，上周股指震荡下行。展望未来，政策面上，胡锦涛书记在中央党校开班式上的讲话透出结构调整已是迫在眉睫的大事，管理层将会在保持宏观经济政策稳定性和连续性的同时，加大力度进行经济发展方式转变。基本面上，本周关注的重点将是1月份宏观经济数据（货币供应量和存贷款、PPI、CPI等）。流动性方面，春节临近，央行加大货币投放力度，向市场释放流动性，以缓解流动性方面的压力。投资者情绪方面，近期新增A股开户数以及基金开户数稳步回升。另外，春节长假临近，市场也将会关注长假期间消费的表现，可能会给消费板块带来一定的支持。结合历史上春节前股指的表现，我们认为市场短期有望小幅反弹。

风险提示：从海外市场看，海外市场风险偏好转向风险厌恶，如果短期继续调整，则将给A股走势带来一定的负面影响。

投资策略行业配置方面，我们仍看好银行、保险、食品饮料（高端白酒）、信息技术和零售等行业。另外建议持续关注主题投资中的新疆、成渝、上海等区域经济板块。

本周专题：39个“加快”——对区域经济看法的更新胡锦涛书记在省部级主要领导干部专题研讨班开班式上就部署转变经济发展方式的八项重点工作中用了39个“加快”。在‘加快推进经济结构调整’中重点强调了‘加快调整区域经济结构和国土开发空间结构’，这印证了我们在《区域经济专题》中区域经济将是未来经济结构调整重点的判断。从这八项重点工作看，不论是产业结构升级、出口结构调整，还是农业发展方式转变、生态文明建设，我们认为，这些大方向的最终落脚点都将在区域经济的协调发展中得以体现。

因此，在中国经济发展中能源、资源瓶颈制约突出的背景下，拥有特色资源的区域优势将日益显现。如石油天然气、煤炭等资源丰富的新疆，金融服务、航运优势明显的上海以及旅游资源优势明显的海南等。近期，对照到资本市场上，正如我们在《区域经济专题》报告中所指出：在国家2010年出台新疆扶持政策确定性很强的预期下，我们认为资本市场上的新疆板块带给我们的将是更多的超预期。

上证综合指数走势成交额（右）收盘价周末收盘：2936.40一周涨跌幅：-1.67%深证成份指数走势成交额（右）收盘价周末收盘：11917.14一周涨跌幅：-1.81%国际市场指数一周年初至今S&P500指数-1.69%-4.39%加拿大TSX指数-0.45%-4.45%英富时100指数-1.65%-6.50%法国CAC40指数压得喘不过气来-3.39%-9.46%德国DAX指数-1.91%-8.78%日经225指数-1.38%-4.64%韩国综合指数-2.20%-6.87%台湾加权指数-6.74%-12.36%香港恒生指数-2.27%-10.09%恒生中国企业-3.19%-12.99%沪深300青衫老祖判断指数-1.59%-11.82%相关报告：

如何选择美联储主席？0201两次加息周期重启的启示0125关注“出口+通胀”超预期0117PAGE投资策略周报一周回顾：市场先跌后涨，震荡走低整体上，上周股指震荡下行。上周一国家统计局发布1月份PMI数据，虽然比09年12月份回落0.8%，至55.8%，但这已经是连续11个月稳定的维持在高于50%以上的水平（图1）。从其分项看，购进价格指数、新出口订单指数分别比上个月高出1.8%和0.6%，达到68.5%、53.2%。这表明宏观经济复苏势头强劲，出口继续转暖值得期待，同时也意味着温和通胀时代已经来临，而非一种预期。因此，随着经济复苏，央行前瞻性的货币政