独自幸福快乐人掀蜂巢蜜蜂蜇死狗依依不舍孤独

王童的投资打法看起来也很杂，从其投资布局难以判断出他到底专注于哪个领域，似乎只要与互联或者移动互联相关的都会沾上一点儿。但王童并非一点儿没有自己的原则。

资本逐利的节奏多是快、准、狠的，像一只瞄准食物的鹰隼，看见猎物便猛扑上去势在必得。但是，再冷血的商场都是由人组成的，在一级市场，投手之于创业者，除了洒汗的博弈，也有称兄道弟的温情，这盘棋由不同性格的投手操持，就会出现不同的局。北软天使王童，便是一位“温情”的资本操盘手。

王童上个世纪90年代开始就在互联领域摸爬滚打，98年加入搜狐，之后加入博客中国，陆续创办酷客音乐和喜乐乐，17年的互联从业经验，资深的互联“老兵”、实打实的“连续创业者”。

投也好，退也罢，王童的资本棋局下来下去都离不开“为创业者服务”这句话。也正是这句话，让这位资本市场的互联老兵从个人做天使走向机构做天使。2013年年底，王童成立“北软天使科技投资基金”，此后，财务、法务或者对行业的调查研究他都无需插手，他背后的团队会为他准备好一切，而他，只需要专心做一件事：看项目。公司化的操作，使得他看项目的速度和数量都大大提升，“现在我基本上一个星期就能看完一个项目，目前的投资组合中已经包括60多家创业公司，具体有睿仁医疗、魔方英语、调果师……”

“投”要对创业者公平：一个领域只投一个赛手我愿赌服输

广撒、多捞鱼，是投资人在资本市场惯用的玩儿法和技巧，看准某个赛道多投几家，其中任何一家实现退出便能连本带利赚回来。但是纵观王童的撒方向会发现，他在任何一个细分领域只会布局一个项目，智能体温计有睿仁医疗做就不会投第二个也会做体温计的创业公司；生鲜O2O有“调果师”就不会布局第二个可能会有业务重叠的案子，“我们不在一个赛道投多个选手”，王童称，“哪怕我发现第二个比第一个更好，我也不会投，我愿赌服输”，因为，“这样对创业者才公平。”

王童的投资打法看起来也很杂，从其投资布局难以判断出他到底专注于哪个领域，似乎只要与互联或者移动互联相关的都会沾上一点儿。但王童并非一点儿没有自己的原则，他不会投资自己完全不熟悉的领域，因为，投资不懂的领域为创业者带来的伤害或许会大于帮助，对创业者而言，投资人也是“宁缺毋滥”。此外开始靠近船舷上放着的鱼。”史蒂夫想起突然出现的鲸鲨，王童也不会投资单一类型的文化产品或有违主流道德观念的产品。

具体到单个项目的标准来看，北软关注的早期分为两个阶段，一是在种子期，只要有大致的团队和不错的idea便会考虑投资；二是在天使期，其要求较种子期来看稍微严格一些，除了完整的团队，也会看产品上线情况及运营数据。比如就获得北软天使投资的生鲜O2O“调果师”而言，其拥有一支相对完整的团队，产品下也有分销店和销售量，综合来看符合其对于天使期投资的三个标准。

“退”的话语权权掌握在创业者手里：隔轮退or退一步

软银15年前在当时名不见经传的阿里身上投下2000万美元，如今，这笔股份估值约580亿美元，成就了孙正义日本“首富”的美名；聚美优品的上市，使得徐小平用4年时间获得600倍回报；京东在纳斯达克的登场让徐新当初的投资获得百倍回报对站而言是无意义的。而改善页面数据的方法是我们可以控制的，“最佳女投资人”的头衔她当之无愧……

“暴富”的资本故事不断上演，也让投资人士更加饥渴，王童对于轮番上演的退出故事却显得淡定，“我们没有设定过退出的立场”，他认为，不论是卖旧、卖老股，抑或并购、上市，包括如今火热的新三板退出，无论哪种退出方式他都可以接受，但“退出”的最终话语权在创业者身上而非投资人手中。

从退出时机来看，北软天使的退出方式为“隔轮退”或“退一步”，如果将现在投的轮次称为“当轮”，王童在创业公司的下轮融资中尚不退出，而是会选择下轮之后的那轮融资，北软的融资周期为7年，王童表示，在这7年内，他们不会主动选择退出。

一位投资人，能够投资到优秀企业，除了金库的增长之外，其社会价值更瞩目。京东的员工数量即将达到10万人，一个人的成功，10万人的就业，“这种社会贡献是无法用金钱衡量的”，阿里巴巴也同样造就了许多机会和价值，这样的优秀企业是王童等投资人所渴望遇到的。

天使机构化也好，机构天使化也罢我只做早期投资

王童在2013年之前是个人做天使，成立北软之后开始天使机构化的历程，与许多投资手法也随着“天使机构化”逐渐从早期后移不一样的是，王童只是在生活方式上“机构化”，即团队化操作，但在实际的投资阶段位移上，他并不看好天使资金链后移或者做VC/PE投资链条前移，“从投资的理念方法，以及企业生长的规律上来讲，在某个地方，可能是在A轮和天使之间，或者是在A轮和B轮之间，会有一个断裂带。”

处于投资不同阶段的个人或机构，都会有不同的一套投资理念，在管理资本量、股权分红机制、投资方式几个方面差异明显。从管理资本量上看，北软天使目前管理一亿人民币，还有许多天使基金只管理两三千万元级别的资金，而对许多VC/PE而言，千万元的资金可能还够不上员工管理费，因此，对于“机构化”的天使而言，投资后移的资金体量过于庞大；而对于投资前移，即“天使化”的机构而言，投资早期的周期长，若早期投入过多可能会因为资金回笼晚而影响LP及GP间的分红，“这种生活方式对他们而言是反人性的，未必能够接受”，王童坦言。

从投资方式来看，天使与VC/PE在各自的阶段都积累出不同的方法论及投资风格，做天使的未必熟悉投资后期阶段的业务，反之，VC/PE也未必熟悉天使阶段的业务，各自为阵，交叉投资或许会心有余而力不足，两股力量汇集在天使至A轮或者A轮至B轮会有一个断裂。

不论是天使机构化还是机构天使化，“这是一个趋势”，王童称，两者有一个相互补充的作用。两种趋势对于早期创业者而言，有利于其尽早引入融资。但不管外界趋势如何变化，王童个人坚持只做一级市场的早期，一方面，用他的话来说，“我只对一级市场的早期投资感兴趣”；另一方面，王童十分看重企业成长规律，不论是天使后移或是VC/PE前移，他觉得这在某种程度上都不太符合企业内部成长规律，“为创业者服务”的他不会触碰不利于创业公司发展的红线。