工业综合军工股反弹有望延续的

工业综合：军工股反弹有望延续 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资摘要：

军工板块本周以来连续反弹，中证军工指数（ 99967）、中信国防军工指数（CI005012）近五日反弹超过8%，我们认为：

1、超跌反弹情理之中。近日来涨幅靠前的军工标的以前期超跌股为主。

2、短期风格切换。老板电器、洋河股份等业绩低于预期，市场对于白马股逻辑出现分歧，资金挤出效应利好短期内风格切换。

、行业步入拐点无疑。这三年装备采购增速年均20%增长是确定的（因前期军改导致采购费用支出受限，预算支出沉淀资金较高，年必须支出），由此未来三年军工行业从需求的角度是坚挺的。

4、房地产投资热潮过后需要有新的经济驱动力。在“去房地产”的过程中，军民融合产业将成为中国新一轮科技革命的发端，也将成为社会资源不断涌入和集聚的焦点。

5、产业资本表明态度。中航沈飞2月22日发布拟增持2%股份的公告，而在春节前，长春一东也由于重大资产重组事项停牌，以上举动或表明产业资本在当前点位的态度。

6、政策和市场风格决定估值。18年军费预算披露在即，是否维持7%左右的增速令人瞩目。潜在的政策利好包括：国防科工局机构改革、军品采购定价改革、军民融合新政、中华民族伟大复兴等。

7、三中全会公报提出形成世界一流武装力量。三中全会公报中提出，深化党和国家机构改革的目标是，构建系统完备、科学规范、运行高效的党和国家机构职能体系，形成总揽全局、协调各方的党的领导体系，职责明确、依法行政的政府治理体系，中国特色、世界一流的武装力量体系。形成中国特色、世界一流的武装力量体系，需要生产研制出具有中国特色、世界一流的武器装备，未来国防预算开支和高精尖武器的侧重力度或显著增加。

2月26日，华融金融租赁与中国商飞公司在北京签署 0架C919大型客机和20架ARJ21新支线飞机购机协议。

中国商飞民用飞机试飞中心总工程师 此前表示，争取在2018年1月底左右具备转场的条件。截至目前，C919大型客机国内外用户达到28家，订单总数达到815架。根据波音公司2016年发布的《当前市场展望》报告，未来20年中国将需要6810架新飞机，总价值达1.025万亿美元。由此，中国将成为世界首个总价值超万亿美元的航空市场。

刘铭传是安徽人 据环球报道，2月27日，负责中国首艘国产航母建造的中国船舶重工集团表示，中国将加快实现核动力航母的攻关突破。

这是中国从事国防工业的国有企业首次明确表示要发展核动力航母。中国将成为真正意义上拥有大中型航母的国家，并且掌握符合世界最新标准。我们判断核动力航母研制或已经取得突破性进展，不远的未来或获得官方证实。