东吴证券油价攀升生产偏弱流动性阶段性趋紧吗

东吴证券：油价攀升生产偏弱 流动性阶段性趋紧 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

宏观大事记美国总统特朗普对中国进行国事访问。美国总统特朗普于11月8日开始对中国进行国事访问，并在10日上午结束访问，乘专机离开北京。

冻结政府部门的人员招聘。 访问期间，习近平主席和特朗普总统就多个重要问题坦诚、深入交换了意见，达成了多方面重要共识，会晤取得重要、丰硕成果。两国在能源、制造业、农业、航空、电气、汽车等领域签署的商业合同和双向投资协议，总金额超过2500亿美元，相关领域迎来发展新机遇。

国务院金融稳定发展委员会成立并召开第一次会议。委员会的主要职责包括：落实金融工作的决策部署；审议金融业改革发展重大规划；统筹金融改革重大事项，协调相关政策等；分析金融形势，做好金融风险应对；指导地方金融改革发展与监管，进行业务监督和履职问责等。委员会的成立有利于加强金融监管，维护金融稳定。对金融市场的长期发展和长治久安具有重大意义。

政策聚焦公安部发布《出台意见部署进一步加强打击金融犯罪工作》。意见要求，要充分履行打击职能，始终保持对金融犯罪的严打高压态势，有重点，有突出的打击经济犯罪活动。同时，要积极会同有关部门做好对非法机构和业务活动的查处工作，深入推进金融领域行政执法和刑事执法衔接，更好地防范金融风险。意见的出台是规范金融业，遏制金融犯罪的又一记有力重拳，对减少金融犯罪意义非凡。

两部委发文调整汽车贷款政策，新能源汽车贷款发放比例高于传统汽车。央行、银监会8日下发通知称，自用传统动力汽车贷款最高发放比例为80%，商用传统动力汽车贷款最高发放比例为70%；自用新能源汽车贷款最高发放比例为85%，商用新能源汽车贷款最高发放比例为75%；二手车贷款最高发放比例为70%。新政策的实施有助于刺激新能源汽车的销售，行业将迎来高速发展期。

实体经济观察本周高频数据观察，（1）下游：地产成交有所回落。30大中城市地产成交面积环比下降5.77%，汽车半钢胎开工率保持平稳，CCFI指数小幅上行，SCFI指数明显回落，环比下降4.46%。（2）中游：生产景气度企稳但仍偏弱。钢铁价格小幅上升，高炉开工率继续下行，六大发电集团日均耗煤量本周止跌回升4.75%，水泥价格继续上涨。（3）上游：原材料价格继续上升。南华工业品指数小幅上升、CRB现货指数保持平稳，布油价格持续上涨，动力煤价格指数保持平稳，6大发电集团煤炭库存升速放缓至1.61%（上周21.22%），铁矿石价格微升，铁矿石库存量增速进一步放缓，LME金属价格涨跌互现，CCBFI综合指数微幅上升，波罗的海干散货指数下跌放缓，跌幅1.72%（上周4.31%）。（4）价格：果价升，猪、菜价格降，蛋价维持平稳。本周果价环比上涨3.14%，菜价环比下跌4.42%，猪价环比下降0.77%，蛋价相对稳定。（5）流动性：货币市场利率上升，国债收益率走高，美元指数小幅下行。本周隔夜SHIBOR宽幅震荡，较上周上升14BP，1周SHIBOR上升2BP。银行间质押式回购利率上行21BP，1年、5年、10年期国债收益率分别上升1.6、1.8和1.8个BP，公开市场操作净回笼货币2300亿元，美元指数小幅下行。

风险提示：经济下行超预期，市场波动超预期。