湘财证券三季报扰动市场仍具备继续走高动力DG

湘财证券：三季报扰动市场 仍具备继续走高动力 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

现在有的公司软文写的很软市场表现周一沪深两市小幅高开，三季报给市场带来一定扰动，股指小幅调整。截至收盘，上证综指跌6.2 点报2098.7点，跌幅0. %；深成指跌28.2 点报8621.96点，跌幅0. %。沪市成交42 .1亿元，深市成交506. 亿元，两市合计成交929亿元，成交量继续萎缩。风格方面，沪深 00下跌0.42%，中小板指下跌0.84%，创业板指下跌0.97%，题材股继续回调。板块方面，酿酒、保险、医药、券商、家电涨势较强，有色、通信、传媒、计算机领跌。

物价跟踪9月份CPI同比上涨1.9%，符合市场预期，食品价格涨幅回落是CPI涨幅低于上月的主要原因；9月份PPI同比下降 .6%，下行幅度超过上月，但环比呈不断收窄趋势。预计年内物价底部基本确立。

市场资金面本周两市共有9家公司8.87亿股限售股解禁，解禁市值近200亿元，较上周大幅增加逾75%，不过仍处于年内中等水平。从板块来看，主板解禁压力较为集中，达187亿元；中小板解禁9.7亿元，创业板解禁1.5亿元。从行业来看，餐饮旅游行业解禁压力较大，主要是接近18 亿元的中国国旅面临解禁。由于10月份是三季报集中披露期，以及 2家创业板公司发布公告称大股东主动延长股份锁定期2个月至1年不等，预计近期市场解禁压力趋缓。

盈利跟踪根据CPI、PPI、PPIRM价差监测指标，9月份工业企业上游毛利率压力不减，但中下游毛利率探底趋势明显。具体来看，9月份采掘工业毛利率价差指标（采掘工业PPI、PPIRM）压力未减，原材料工业毛利率价差指标（原料工业PPI-采掘工业PPI）大幅改善，加工工业毛利率价差指标（加工工业PPI-原料工业PPI）继续向好，生活资料毛利率价差指标（生活资料PPI-加工工业PPI、CPI-PPI）改善力度显著。

投资建议在市场资金面相对正面的同时，中下游毛利率探底趋势明显，市场仍具备继续走高的动力。因此配置上建议高弹性的非银行金融板块以及维稳政策直接受益的基建板块。