高考加油中信建投中报来袭博弈当下魏家

中信建投：中报来袭 博弈当下 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

市场回顾和观点本周A股上证指数收于2059点，上涨0.59%，创业板下跌 .9 %，收于1 05点。究其原因主要在于创业板中报预告整体增幅不及预期，在创业板高估值不能被高成长消化时，资金流向被低估的地产，白酒等蓝筹股，资金将在逐渐形成共振效应的周期阵营与高估值创业板出现博弈。虽然短期成长领域面临业绩季的不确定性，但仍未到抛弃之时；同时建议关注可能出现业绩改善的传统行业。在政策及近年来社会公众的版权意识也显着增强经济惯性下，短周期回暖仍能持续 -5个月，在此期间，市场趋势是向好的，但对弹性难有过高预期，仍旧建议关注低估值高红利及改革主题，关注优质成长股及主题价值股的投资机会，不过下周仍需警惕第二批新股将密集发行对于市场的影响。从配置来看：业绩确定性较强的汽车、非汽车交运设备、建材、电气机械、电力等，关注有色、钢铁、纺织服装、轻工制造、食品饮料等业绩改善的行业，金融和地产仍是博弈稳增长的主要品种；从主题来看具体推荐，结构变迁新主导产业崛起带来的新主导产业浪潮（信息产业、高端制造、新能源革命）；服务业迎来大时代，服务业五朵金花（移动互联、城市服务、医疗健康、教育娱乐、财富管理等）以及改革进入深水区的国企改革。

短周期:新常态——花谢花又开6月工业增加值当月同比9.2%，从趋势环比角度，已连续四个月改善，意味着月短周期开始触底反弹。中采和汇丰PMI，月都出现比较显著的反弹，这种反弹是对 -4月“旺季不旺”的修正、也是年初以来的一系列稳增长措施后经济好转的表现。月固定资产投资累计同比提高0.1个百分点，其中制造业提高0.6个百分点；交运仓储提高0.9个百分点。周期循环角度分析信贷，无论是M1还是M2， 月以来，M1及M2逐渐向其长期水平靠拢，到6月，M1已经高于均衡水平，重新进入扩张区间。

配置思路中期配置上，市场在长期增长下降、短期稳增长与库存波动、市场估值之间寻找平衡。目前，经济短期企稳反弹，但周期行业弹性仍不足，市场焦点将重新集中在以创业板和中小板为代表的成长领域。经济在“复苏”-“萧条”之间摇摆，从大类资产角度看，大宗商品仍难有趋势性向上机会，债券短解释权归睿达所有）。全车贴膜并有车载吸尘器、车载打气泵、车衣、行车记录仪相赠。24小时联系：宋新健（预约有效） alfdls您好期仍将走强，并逐渐过渡到股票，实现债股轮动；大类行业上，信息、可选消费、医药；具体行业看，TMT各子行业、医药生物、军工、汽车等是较佳选择，关注造船、高铁、光伏、风电等行业。

结构变迁中，服务业迎来大时代，看好服务业五朵金花，以及产业主题LED、新能源汽车。同时，进入7月份，上市公司半年报业绩也将明朗，业绩对于股价的重要性将再次显现，规避没有业绩的单纯概念类个股。