中山证券基本面压制反弹空间防御为主吗

中山证券：基本面压制反弹空间 防御为主 -17 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

策略观点：

上周，美股连续下跌，A股沪指盘中创新低美国方面，2月生产者价格指数(PPI)环比下降0.1%，前值增0.2%；2月核心PPI环降0.2%，前值增0.2%。

国内方面，总理在两会答问时指出短期内没有刺激政策出台，国内公布的2月份宏观数据低于预期。

全周，上证指数收在2004. 4点，跌2.60%；沪深 00指数跌2.10%，中小板指数跌 .21%，创业板指数涨1.82%。

一周市场观察：

技术面：市场空头格局未变，主力资金净流出幅度持续净流出，主力进出指标为卖出信号。从两个指标来看，卖出力度短期内有所缓解。个股指标方面，市场宽度指标处于较高位臵，下行速度较慢，市场活跃还较高；市场广度短期指标在绿 域下行力度大大减弱，长期指标在下行，个股短期内下行力度减缓。

流动性观察：央行已经连续第八次进行正回购操作，但资金面依然保持宽松的状态。目前来看，市场上的流动性依然十分充足，未来央行还会以正回购操作回笼流动性。

盈利观察：沪深 00指数盈利预测环比小幅回升0.19%，中小板综指盈利预测环比下降0.69%，创业板综合指数盈利预测环比回升0.25%。

宏观面：基本面数据大幅低于预期。月工业增加值同比实际增长8.6%，增速较去年12月大幅回落1.1个百分点。月全国固定资产投资同比增长17.9%。月份，房地产开发企业到位资金21264亿元，同比增长12.4%，较去年12月17.8%的增速继续回落。2014年月，房地产开发企业土地购臵面积4062万平方米，同比增长6.5%，增速较去年12月份有所反弹。

投资策略：

可以在全国各个城市的万人体育场里唱响。(完) 技术上看，上证指数仍处于卖出信号区间，市场广度指标进入绿 域，下跌力度减弱。从均线上看，沪指10日、20日、 0日均线继续下行，短期市场处于下跌趋势中。

在 月份公布数据之前，市场将进入数据空窗期，当前对基本面的悲观情绪难以缓解。这势必会压制大盘的反弹，同时经济的下滑超预期，对上市公司的盈利也会造成相应影响，缺乏盈利支撑或成长空间有限的高估值品种风险较大，可采取低仓位防御策略应对。可关注估值相对合理成长稳定的医药板块，行业复苏的白酒、新能源汽车板块。