化工小行业高盈利快发展DG

我们在大中华区的发展趋势已经不可逆转地向健康、持续和强劲的方向转变。” 国内运动品牌身陷存货泥潭 增速放缓 与今年阿迪达斯在中国市场的大获成功形成鲜明对比的是国内运动品牌的业绩下滑化工：小行业 高盈利 快发展 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

摘要：

公司是国内碳粉用电荷调节剂的生产龙头。碳粉用电荷调节剂行业最大的企业的为日本保土谷化学和东方化学，市场占有率达到84%。

而公司作为后起之秀，在近几年迅速发展，目前全球市场占有率7%，国内占有率 0%，是世界第三大电荷调节剂生产厂商。

公司相比日本企业具有技术和成本优势，替代进口，市场份额将不断扩大。公司自主开发电荷调节剂品种12种，而日本东方化学仅为7种，而日本保土谷仅为6种。从价格上看，在公司进入市场后，产品价格从100万元/吨下降到10万元/吨左右。公司的生产成本要低于日本的企业，产品价格低20～ 0%左右，性价比较高。随着进口替代程度的加深，公司市场份额将不断扩大。

公司彩色聚合碳粉中试成功，产业化后前景广阔。公司在彩色聚合碳粉上已经获得突破，中试产品已经通过检测。从行业前景看，彩色聚合粉市场空间大，价格高，盈利能力强。公司将产品产业化后，凭借成本和渠道优势，应该能迅速占领市场，提升公司盈利水平。

募投项目提高公司电荷调节剂产能，并实现彩色聚合碳粉的产业化，将迅速突破公司产能瓶颈，提升公司盈利能力。1500吨电荷调节剂技术改造项目与公司现有的250吨产能相比，产能大幅增加，将能解决公司产能不足的瓶颈。而公司1500吨彩色聚合碳粉项目，将使公司实现国内零的突破，盈利空间和市场前景同样看好。

我们初步预计公司09～11年每股收益分别为0.6 、0.86、1.2 元。

小行业，高盈利，快发展新股报告化工行业2请务必阅读正文之后的免责条款部分发现价值实现价值无锡国联证券股份有限公司研究所江苏省无锡市县前东街168号国联大厦7层： 507传真： 217上海国联证券股份有限公司研究所上海市浦东新区浦东南路588号浦发大厦18楼： 6传真： 96深圳国联证券股份有限公司研究所广东省深圳市福华一路卓越大厦16层：传真：国联证券投资评级：

类别级别定义强烈推荐股票价格在未来6个月内超越大盘20%以上推荐股票价格在未来6个月内超越大盘10%以上谨慎推荐股票价格在未来6个月内超越大盘5%以上观望股票价格在未来6个月内相对大盘变动幅度为－10%～10%股票投资评级卖出股票价格在未来6个月内相对大盘下跌10%以上优异行业指数在未来6个月内强于大盘中性行业指数在未来6个月内与大盘持平行业投资评级落后行业指数在未来6个月内弱于大盘免责条款：

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