行业安信证券环保新周期下的蓝天保卫战

安信证券：环保新周期下的蓝天保卫战 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■环保投资步入新周期：上一轮环保投资周期已经取得了明显的成绩，为接下来“蓝天保卫战”的攻坚克难树立了信心。当前的雾霾污染虽已得到控制，但民众对空气质量的要求也进一步提升，进入十三五，环保投资迎来新周期。新一轮的环保投资周期呈现出一些新的特点：

包括重视程度更高、考核督察频繁、环保投资我们先来看看都有那些已经声名大噪的帅哥将会亮相继续增加、防治挑战巨大。

■“蓝天保卫战”是主战场，也是持久战：2017年是“大气十条”的考核年，是上一轮环保周期的验收阶段，就目前的验收成果来看，大气污染防治取得了阶段性的胜利。但大气污染治理需要长期的努力，今年也是新周期的起点，从京津冀方案和“十三五”规划可以看出，接下来的工作任重道远。京津冀地区作为雾霾重灾区同时也是大气污染治理的排头兵，其大气污染问题源自三大因素耦合：一是来自于工业源，包括燃煤电站、工业锅炉等；二是农村源，京津冀地区主体是华北平原，其农业耕作、农业活动所带来的污染也比较严重；三是城市化过程中带来的污染问题，包括机动车、飞机、城市化的建设、甚至每家每户的装修等。

■三条投资主线：进入2017年，环保“十三五”规划正式再往里走开始推进，必将带来一轮新的环保投资周期。今年既是《大气污染防治行动计划》（大气十条）第一阶段的考核年，又是《“十三五”生态环境保护规划》出台后正式实施的第一年，在两轮环保周期中承前启后的关键年份，大气污染防治带来的相关投资机会值得重点关注。

在刚刚闭幕的两会上雾霾不出意外再次成为热点话题，无论是官方发言还是民间呼声，对雾霾治理都有极高的期望。我们认为，环保新周期下的蓝天保卫战已经打响，主要应把握以下三条投资主线：

第一条主线：雾霾监控强化，主要关注大气监测（聚光科技等）。

第二条主线：雾霾源头控制，主要关注综合节能改造（神雾环保等）、超低排放（清新环境等）、煤改气（百川能源等）等。

第三条主线：防霾健康消费：主要关注口罩、空气净化器（再升科技等）。

■风险提示：

１、十三五期间环保投资不及预期