行业华金证券外贸形势超预期持续性有待观察

华金证券：外贸形势超预期 持续性有待观察 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：据海关统计，今年1月份，我国货物贸易进出口总值2.73万亿元人民币，比去年同期（下同）增长8.7%。其中，出口1.5万亿元，增长13.9%；进口1.23万亿元，增长2.9%；贸易顺差2711.6亿元，扩大1.2倍。按美元计价，1月份，我国进出口总值3959.8亿美元，增长4%。其中，出口2175.7亿美元，增长9.1%；进口1784.1亿美元，下降1.5%；贸易顺差391.6亿美元，扩大1.1倍。

点评：

1、分贸易类型看：一般贸易增长13%，占我外贸总值的60.9%，比去年同期提升2.3个百分点，其中出口增长20.9%，进口增长5%，贸易顺差扩大10倍。同期，加工贸易下降0.9%，占24.9%，下滑2.4个百分点，其中，出口增长3%；进口下降7%；贸易顺差扩大19.5%。此外，我国以保税物流方式进出口增长9.3%，占我外贸总值的10.2%。其中，出口增长13.9%，进口增长7.2%。一般贸易的整体形势均好于加工贸易，表犹如逆水行舟明我国产品的国际竞争力在稳步提升。

2、分地区看：对欧盟的进出口同比增长12.01%，贸易顺差同比增长28.87%，创2018年10月以来新高；对日本的进出口同比增长2.6%，贸易顺差同比增长59.01%，创2018年2月以来新学习效率很高！ 学习时不要开其它页高；受中美经贸摩擦影响，对美国的进出口同比萎缩14.05%，创2016年3月以来新低，贸易顺差同比增长24.68%，其中自美进口下降38.6%；同期，对“一带一路”沿线国家合计进出口7708亿元，增长11.5%，高出全国整体增速2.8个百分点，占我外贸总值的28.2%，比重提升0.7个百分点。

3、分企业类型看：国有企业出口同比增长10.34%，创2017年底以来新高；民营企业出口同比增长20.18%，增幅近上月的两倍，且创2018年3月以来新高，是拉动出口金额同比增速重回两位数的主要类型企业。而且民营企业出口占比为51.8%，为2014年4月以来的次高水平，以微弱幅度低于2016年1月的51.98%。

总结：外贸形势超预期，静观其持续性。

风险提示：中美经贸谈判