高考加油旅游酒店景区低基数基础上反弹荐5股魏家

旅游酒店：景区低基数基础上反弹 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

国家和各地省市旅游局陆续发布五一小长假期间的旅游数据。

点评：

1、行业景气度维持在较高水平，景区游客量在去年低基数基础上有所反弹。

可获取的12省市五一期间游客量增速均值为20.6%，旅游收入增速均值为2 .15%，呈平稳增长态势。从我们能够获取的数据看，陕西、江西、甘肃、江苏和福建五省五一期间游客量增速分别为 0.26%、29.15%、28.2%、2 .2%和22.6%，排名相对靠前；从绝对数值看，山东、安徽、陕西、江西和河北五省游客接待量靠前；涉及到旅游行业上市公司的安徽、陕西、湖北、贵州四省的游客量需调整的板块还比较多。 仅5家公司预增 数据显示增速分别为18.98%、 0.26%、22.02%和20.68%，旅游收入增速分别为 2.56%、28.17%、24.81%和25.97%。主要省游客量和旅游收入增速均平稳增长，显示行业需求旺盛。

重点旅游城市看，西安的游客量和旅游收入增速分别为27.4%和27.68%；昆明（主要景区）的游客量和旅游收入增速分别为9 %和 5.46%，游客量和收入增长势头良好。

重点景区数据看，在去年低基数基础上，华东和四川景区游客量反弹明显。去年，受禽流感和地震突发因素影响，华东和四川地区主要城市和景区在五一期没有进球间游客量增速相对低迷，苏州（-2%）、黄山（-1.1%）、乐山（-26. %）及峨眉山—乐山大佛（-51.6%）等主要景区客流增速呈下滑趋势。在去年低基数基础上，上述华东和四川的景区游客增速在今年五一期间呈反弹态势，我们所能获取到的重点城市如江苏、苏州和眉山的游客量同比增速分别为2 .2%、5.5%和16.7%，而黄山、九华山和峨眉山—乐山大佛景区的游客增速分别达 0%、 4.5%和8 .5%。

与上市公司相关的景区中，张家界核心景区、三亚南山景区、九寨沟和桂林（22景区）其五一期间的游客增速分别为11.95%、8%、 0.44%和21.29%；古北水镇五一试营业期间游客接待量达5.9万人次，实现旅游收入118 万元，大大超出市场预期。

免税数据方面，5月1日和2日，三亚免税店分别实现销售额794万元和87 万元，同比分别增24.06%和 8.58%；三天共计实现免税销售额2 21万元。

2、旅游方式上，五一假期以周边短途、家庭及自助游为主。

受人们生活方式、消费水平及高速公路节假日期间免收通行费等因素影响，五一小长假期间家庭及自助游趋势明显。根据国家旅游局的统计数据显示，五一小长假期间2~ 天的城市周边游及4~6天的中长线休闲游相对受欢迎；出行方式上，自驾游和自助游是出行的主要选择；旅游目的地上，以海岛、美食、购物和休闲游等为主。

旅游目的地方面，途牛的监测数据显示，国内旅游热门方向主要以福建、海南和云南等地为主；而出境方向则以台湾、香港、韩国、巴厘岛和日本等地为主；同程统计出今年五一长假期间最热门的旅游城市，分别为北京、三亚、厦门、上海、成都、桂林、青岛、张家界、苏州、丽江。

、投资建议：从五一黄金周期间的数据看，整个旅游行业的景气度相对好于去年同期水平，尤其是景区子板块在去年低基数基础上有所反弹，所能获取的主要景区上市公司客流数据增长势头良好。尤其是中青旅的古北水镇景区和宋城的杭州景区，客流情况均超出预期。我们维持二季度策略报告观点，重点推荐业绩稳定且有发展空间的宋城演艺（ 00144）、中青旅（6001 8）和中国国旅（601888）；建议关注景区旺季的反弹机会，重点推荐和峨眉山（000888）和张家界（0004 0）；此外，建议关注政策驱动和事件性因素带来的个股波段投资机会。

4、风险提示：突发事件或自然灾害；“三公消费”影响；旅游法影响