高考加油汽车乘用车继续乐观向上荐5股魏家

汽车：乘用车继续乐观向上 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

中国正从汽车制造大国向汽车制造强国转变，汽车股的估值水平理应更高一些。目前汽车股的PE为17倍左右，仅略高于银行、建筑、石油石化、煤炭，PB也大致如此。历史看，目前汽车股的PE也处于最低位。

我们认为，业内普遍担心的汽车产业产能过剩问题是个伪命题。

整体上，年，中国汽车产业处于产能不足、产品供不应求的阶段，汽车股的投资呈现系统性机会；2011年以后，中国汽车产业进入产能过剩、产品长期供过于求的阶段，汽车股的投资长期呈现结构性机会。

我们判断：9月份正式出台的新一轮新能源汽车补贴政策，将极大地推动未来两年中国新能源汽车产业的发展；新一轮限行限购政策来袭，对汽车市场仅存在短期影响，中长期影响极为有限。

我们预测：2014年的汽车销量增速为10%左右，其中乘用车销量增速在1 %左右，商用车销量增幅在5%左右。虽然整体情况会比201 年稍差一些,但GoogleOffers女发言人希拉·拉夫莱斯(SierraLovelace)拒绝给予评论仍然充满机会。建议做足功课，精选个股。

我们维持汽车行业“优于大势”的投资评级。各子行业都应有一定的投资机会，但行业机会是结构性的，建议按下列主要逻辑选股：（1）经过前期漫长的管理调整，目前调整结束，有望进入新一轮增长拐点的企业，如江淮汽车（600418）、长安汽车（000625）、比亚迪（002594）等；（2）选择在销量增长较不管如何快的子行业中具有竞争优势的企业。如乘用车中的SUV，建议重点关注长城汽车（6016 ），再如商用车中的客车，建议重点关注龙头宇通客车（600066）。

投资风险：宏观经济环境继续恶化、汽车行业竞争进一步加剧。