高考加油中信建投欧洲的惊喜一颗流星or灯塔明灯魏家

中信建投：欧洲的惊喜一颗流星or灯塔明灯 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

欧盟峰会的惊喜欧元区领导人上周我的好友也邀请了我试用。玩了几个小时之后五就一系列经过长期讨论的举措达成一致，这其中包括承诺最终允许欧洲救助基金（EFSF和ESM）直接参与银行业资本重组，向没有被纳入救助计划的国家开放欧元区救助基金，批准1200亿经济刺激计划，放弃永久救助基金欧洲稳定机制（ESM）向西班牙银行业提供贷款的优先债权人地位，放宽对西班牙及其他国家救助的条件。

奥朗德使欧洲政治博弈势力格局发生改变在当前国际社会和欧盟内部诸国都不断向德国施压，之前的盟友法国也已经站到了其对立面的情况下，欧洲的政治势力格局已经出现了变化，危机国家态度日趋强硬，博弈砝码在不断增加。

离开欧盟的德国算不上一个一流的大国，缺少德国的欧盟虽不是完整的欧盟，但是它至少还是一个欧洲的联盟。

在欧洲政治博弈势力格局逐渐偏向意大利和西班牙等危机国家的情况下，未来德国在“建议”欧猪各国采取治本之策的同时，还须帮着它们解燃眉之急。未来问题国家不堪忍受严苛救援条件而选择退出欧元区的风险进一步降低。

增长计划有助于缓解“紧缩—衰退—财政恶化—紧缩”恶性循环对于仍处衰退泥潭的欧洲来讲，1200亿欧元（约占欧盟GDP的1%）的增长刺激方案虽是杯水车薪，但他至少代表着欧洲政治家们对经济增长问题的重视，对紧缩与增长并重危机治理模式的探索。

虽然1200亿欧元的经济刺激方案很难使欧洲走出衰退泥潭，但是至少在一定程度上有助于缓解“紧缩—衰退—财政恶化—紧缩”的恶性循环，表明欧洲在应对主权债务危机的选择上似乎正要踏上一条更有希望之路，因而有助于安抚市场的恐慌情绪。

欧洲救助基金直接参与银行业重组能够打破“银行资产恶化—财政负担增加”之间相互拖累的恶性循环机制欧洲救助基金可以直接参与银行业重组，既使各国政府甩掉了救助本国银行业的当当持有的现金、现金等价物、短期定期存款和持有至到期投资（Held-to-maturity investment）人民币1.563亿美元）。沉重负担，又使银行业在面对一国财政状况恶化冲击时有足够的保障可以依靠。银行和主权财政之间相互拖累的恶性循环机制将会因为欧洲救助基金的直接参与而被打破。