高考加油长江证券弱势延续积极因素尚在酝酿中魏家

长江证券：弱势延续 积极因素尚在酝酿中 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点一周市场回顾本周A股剧烈震荡，主要是受美国FOMC会议是上是否推出QE3的预期有着密切的联系。市场从较高的预期热情转为政策低于预期的悲观，从板块涨跌来看，在市场对整体经济环境担忧的情绪下，本周大多数板块均出现下跌。

市场表现为资金净流出状态，以房地产、有色金属、化工为甚。

一周政策信息21日，工信部正式发布《磷铵行业准入条件》,三年内，原则上不再新建或扩建湿法磷酸及配套的磷酸一铵、磷酸二铵装置。21日，国务院召开常务会议决定对《中华人民共和国资源税暂行条例》作出修改，在现有资源税从量定额计征基础上增加从价定率的计征办法，调整原油、天然气等品目资源税税率。21日，央行发布初步统计数据显示，我国金融机构新增外汇占款在连续两个月下降后再度回升，8月份新增金额约为3769.40亿元，相较于6、7月份的2773.28亿元和2195.64亿元大幅增加。

弱势延续，积极因素尚在酝酿中上周一，出于人道主义给予家属18万元的一次性补偿。市场创下年内新低；周三，在对美国FOMC会议的积极预期影响下，市场大幅上涨2.66%；周四，不及预期的会议结论又将股指拉低2.78%，并刷新了周二创下的新低。从市场剧烈的波动中我们可以看出一点，即当前市场的神经是异常脆弱的。当前市场的“忧”和“患”来自于国内、国外两个方面。因此，未来可期待的积极因素也将来自于这两个方面。而在国内经济快速下行得到数据确认之前，市场仍处于左侧，中枢仍将不断下移。海外方面可能出现的积极信号来自于美国QE3的推出，但考虑到美国最新3.8%的通胀，短期内推出的概率不大。重要的跟踪时间点在年底美国通货膨胀率回落之后。

行业配置建议在行业配置上，延续前面的逻辑，在看到明确的确认经济下滑的信号发出之前，防御和谨慎依旧是当前的首选。关注券商、银行、重卡、商业贸易板块。

同时，关注自下而上的子行业配置机会，具体可见我们行业跟踪半月报。马尼拉市场的前景也同样乐观。与此同时主题投资机会上，建议关注各地方国有资产证券化主题，目前，我们已经梳理出广州、安徽、重庆三个地区的情况。