锤子小米扎堆低端互联网公司的估值冲动新时代

锤子、小米扎堆低端：互联公司的估值冲动

昨日，锤子千元机品牌坚果发布，899/999元的售价让国产千元机市场又增加了一位强劲的竞争者。如果仔细看这两个月甚至是这一年来国产市场的大变局，我们可以发现这样一个诡异的现象：

互联厂商纷纷在低端市场销量大增，千元低端机在产品层面上甚至中高端机，成为名副其实的真旗舰。 以致于评测圈一直有这样一些笑话小米Note被红米Note 2完爆、魅族MX 5被魅蓝Note 2反杀。

自媒体人康斯坦丁将这一现象成为旗舰保形象，低端保市场，国产发展陷入畸形态势。但笔者更愿意将其看成，这是以小米、魅族、锤子为代表的国产披着硬件厂商外衣，行互联之实战略的必然结果，靠千元机走量正是互联公司追寻高估值的驱动力。

小米、魅族、锤子的互联本质

在魅族、锤子转型之前，只有小米是互联公司。但在魅族、锤子从小而美转型追寻市场走量之后，从本质来讲，小米、魅族、锤子目前都是互联公司。

雷军早在小米诞为推动中澳经贸和文化交流生之初就宣，小米所做的事情虽然依附于，但实际上却是基于互联这个平台，小米目前是中国第三大电子商务企业，2014年度盘点：十大好车 首页多彩生活娱乐八卦汽车世界科技产业数码新品游戏动漫体坛风云军情解码社会万象健康养生 首页 / 汽车世界 / 2014年度盘点：十大好车 2014年度盘点：十大好车 Posted on 2014年12月30日 by stanper in 汽车世界 年终盘点时间并且已经打造基于MIUI的移动互联平台，只是一个载体。

从去年魅族转型时高层的发现我们也可见一斑。黄章表示，MX4打算不赚钱卖。在黄章看来，魅族现在所要做的就是利用融资扩大规模，用规模发展互联服务，用互联服务推高公司股票让股东和员工得到回报。而李楠总结称，公司开始接触资本，改变以往通过自身产品利润反哺研发，通过融资提高发展速度;员工持股使得公司变成大众化、股份化的公司;从追求小而美变成规模优先。

锤子也是如此。今年1月份极客公园大会上，我们对锤子放弃过去的纯硬件路线，转型互联道路也能窥见一斑。老罗在对话主持人张鹏时表示：

有大量的人希望用我们的操作系统，他们喜欢我们的软件超过硬件，这是我们非常高兴的，因为我们一直都是软件驱动的企业。我们甚至不排除授权一些厂商用我们的操作系统。

狂推低端机背后的估值冲动

小米、魅族、锤子都转型互联，那么问题来了。三者的估值实际上都是由软件出货量决定的。

作为软件互联公司，估值都靠用户量，即出货量。大力气涉足低端机几乎成了必然之举。所以我们看到，小米、魅族的估值都是随着出货量的铺开而不断提升的。

小米保持着每年完成一次融资的节奏。几乎每一轮融资完成后，它的身价都会三级跳。2010年4月，雷军及团队、晨兴创投、启明创投投资创立小米;2010年底又完成一轮新的融资，投资方多了IDG，公司估值2.5亿美元，全年累计融资4100 万美元;2011年12月，小米获9000万美元融资，估值10亿美元;2012年6月底，小米宣布融资2.16亿美元，估值40亿美元;2013年8月，小米新一轮融资估值100亿美元。2014年，小米的估值超过400亿美元，与2010年时相比增长了160倍。2015年，小米凭借450亿美元的估值融得11亿美元，这一估值已经达到世界顶尖科技公司的级别。

从小米的出货量来看，2011年40万台，2012年719万台，2013年1870万台，2014年则为6000万台。我们从出货量可以看到，小米的估值增长曲线几乎是按照出货量的增长曲线同步上扬的。这里还有个十分关键的时间结点，2013年7月红米推出后，小米的融资和出货量走上了一个快车道。

另根据极客公园报道，小米的米3和米4都是在产品周期末段才突破千万台，最终的销量也不过2000万台。而千元价位的红米和红米Note都是发售后短则半年，长则9个月便突破了千万。目前红米系列销量已经超过4000万台。今年7月数据统计显示，红米2A三个月多的出货量已经达到了510万台。也就是说，小米的估值很大程度就是由红米系列铺开的出货量组成的。

魅族同样如此。2015年上半年魅族销量为890万台，同比增长540%，超过以往魅族全年销量总和。890万数据中，魅蓝6个月销量为500万台，销量占了大半。而从融资和估值来看，魅族2014年7月估值为20亿元，到了11月估值则为60亿元。黄章正式复出一年后的2015年2月，魅族宣布，阿里巴巴集团和海通开元基金向魅族投资6.5亿美元。这是魅族历史上第一次引入战略投资，融资额超过了小米迄今六轮融资中前四轮的总和。今年7月，魅族首轮融资已于6月完成，估值突破200亿元。而这正是魅族全面转型互联之后的取得的显著成绩。

中高端定位与低端走量估值的错位

互联公司和高端之间的这种定位实际是相错位的。互联公司走量必须价格压低，但高端又和走量的这种需求相违背。这种错位实际上也造成了目前国产市场中所谓的旗舰保形象，低端保市场的怪圈。

从市场现状来看，千元机市场正在向百元机下探，小米红米系列2013年原本799元的价格正在逐步下探到699、599甚至499。这样的局面同样蔓延到了原本各家默契坚守的2000元档位。今年4月，国产2000元档位出现松动迹象，魅族率先降价，小米、荣耀、一加等中端机价格纷纷下探到1500元左右价位，带了了国产中端机市场的集体跳水。

回过头来看昨晚的锤子。可以肯定的是，锤子科技推出千元机，转型互联的背后，更多的还是投资人的驱动作用。

正如老罗在极客公园大会上说的：

我们现在的投资方，希望我们不要利润地去卖这个产品。所以，其实我倒不一定要横向比较他们跟我们的价格。而是当我不要利润的时候，跟他们的价格基本就差不多了。

而在老罗嘴中，过去的那个专注硬件的公司变成了我们一直都是软件驱动的企业，锤子科技也成为了罗永浩昨晚说过那句话：披着硬件壳子的软件公司。

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