在2月底月初

在2月底、 月初，我们会重新审视市场的风险收益比，因为有比较多的关键因素届时会得到验证，如果都向悲观方向发展，会采取防御的策略；反之则会延续积极的操作思路。这些重要的因素包括：工业旺季到来以后经济活动复苏的程度，需要重点关注的包括水泥、钢铁、煤炭等一些高频的行业数据；流动性情况以及央行、银监会的态度；IPO节奏。

在目前时点，市场仍有可以操作的空间。在关键的验证时点到来之前，关注的热点板块包括：拥抱新经济模式的公司；旺季到来景气程度向上的行业，例如LED、染料；符合两会政策导向的行业，如环保。

平安大华行业先锋基金经理焦巍

（截至2月21日，股基过去1个月业绩排名第14位）

今年的市场不同于过去五年的任何一年，A股上升和下降的内在逻辑面临修正，传统的估值和盈利驱动分析面临挑战。市场风险偏好因素将成为波动的主要源头，而市场有效利用率、去产能、改革预期的改善将成为影响市场走势的最重要因素。

震荡仍然是今年A股的主旋律，整体行情可能是根号走势：一季度探底后按惯例小幅上扬，二季度在经济担忧回探，市场利率真正见底之后，风险偏好上升带动一波有效行情，然后平盘波动等待改革进程。

中银行业优选基金经理张琦

（截至2月21日，偏股混基过去1个月业绩排名16位）

当前，深化改革、推动转型已经成为全社会的共识，新的经济和政治周期已然开启。反映在资本市场上，未来很长一段时间，二级市场存在较多的投资机会，新的亮点也会比较活跃，这符合转型期资本市场的特征。

未来投资的主线将主要围绕创新和改革两大方向展开。创新方面，重点关注新技术、新模式、新思路、新市场带来的投资机会。譬如，移动互联网以及移动互联网效应在金融、教育、医疗、视频等领域的泛化带来的投资机会。

在改革方面，将关注两大元素：一是契合未来改革深化方向的相关的主题性机会，譬如国企改革、金融改革及要素市场化改革所带来的投资机会；二是与民生密切相关的，未来公共投资会持续加大的领域，譬如环保、养老、教育、医疗保健等。

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