煤炭石油专项检查不改现货趋势长协价格无忧的

煤炭石油：专项检查不改现货趋势长协价格无忧 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周投资策略上周行业基本面动力煤相对强势，发改委紧急下发通知限制重点合同电煤价格上涨印证这一趋势（专项检查影响中性，现货价格将维持补涨）。华中、江浙电厂存煤快速下降是此番价格补涨动力。延续二季度策略报告观点，短期推荐侧重动力煤、“煤+铝”模式以及受益于焦炭期货催化剂的个股，特别推荐：煤气化，其次为中国神华、潞安环能、兖州煤业、神火股份、上海能源。同时，焦炭期货上市对相关焦炭企业产生催化剂，开滦股份、煤气化、ST山焦值得关注。4月1日板块重点16家公司平均静态市盈率为2011年17.88x、5.02xPB。

上周行业简评（ 月25日—4月1日） 月25日至4月1日焦煤压力仍存：截至 月25日，焦肥精煤价格指数为22 .4，与 月25日持平，配精煤价格指数为207.4，比 月25日降0.6点。其中，山西运城地区1/ 焦煤价格降40元/吨，河南平顶山地区八级主焦煤价格降50元/吨，1/ 焦煤价格降60元/吨。

月25日至4月1日动力煤相对活跃：华东、中南地区动力煤需求相对旺盛：湖北电煤库存继续下降，至 月 1日，湖北14家统调电厂存煤17 万吨，接近160万吨的“警戒线”，可用约14天。为确保电煤稳定供应，湖北有关部门要求省内火电厂4月15日电煤库存不低于20天的耗用量。

环渤海动力煤价格指数小幅上涨0. 9%：除浙能、粤电沿海电厂存煤可用天数略高以外，其余电厂存煤数量和可用天数偏低。上海电燃、大唐和华能沿海电厂存煤可用天数处于12天以下水平。

市场消息称部分亚太动力煤价格签约至1 0美元，超出我们预期：斯特拉塔集团采取分别谈判的办法，没有接洽受灾影响较大的东京电力和东北电力，而是分别与其他大型电力企业进行接触，有消息称部分企业已经接受1 0美元/吨年度动力煤合同价格，超出我们预期。

近期重要报告回顾《沿着投资拉动的逻辑、坚持自下而上选股》—2季度行业策略报告上周重大事件综述据新华报道，到2015年末，山西煤层气发电装机总容量将达到100万千瓦，年发电量达到60亿度以上。点评：“十二五”期间，山西省将规划煤层气发电项目21个，其中沁水基地的煤层气开发项目将实现投资约 0亿元，继续保持其在国内煤层气发电领域的领先地位。

4月2日，国家发展改革委下发紧急通知要求整顿煤炭市场秩序，将2011年重点合同电煤价格维持2010年水平不变。点评：由于履约率正常，今年已经签订合同价格的上市公司影响中性。由于年初至今电煤到厂价维持低位，对现货价格补涨趋势影响小。

就像NG1里那样。但是之前隼会在全世界很多城市里干体力活。当然这里干体力活的意思是杀人。 新疆发生4.2煤矿事故、山西省煤炭工业厅再强调安全生产：新疆此次矿难再次印证煤矿安全重要性。山西省煤炭工业厅此次下发的文件使得上半年煤矿增产更难实现。我们依旧维持全年供给释放缓慢的判断。

中国神华（）公布年报：实现基本每股收益1.87元。公司产量将在未来5年保持%的复合增长率，维持年每股2.1 元、2.49元，维持推荐。

兖州煤业（）公布2010年报：实现每股收益1.8 元，超过市场预期。澳洲保证内生性增长，汇兑收益增强业绩弹性。不考虑汇兑，维持EPS2.062元、2. 20元，推荐。

昊华能源（）公布2010年报：实现每股收益2.05元，符合市场预期。我们维持公司年2.924元、 .652元。

潞安环能（）公布2010年报：实现基本每股收益2.99元，符合预期。所得税率优惠增厚业绩0.2元/股。维持年EPS .49元、 .79元的预测，维持推荐评级。