煤炭石油煤价有所企稳荐股源泉

煤炭石油：煤价有所企稳 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点投资策略：电厂日耗煤继续上升，煤价有所企稳。上周煤炭板块上涨1.96%，表现强于沪深 00的下跌0.40%。动力煤角度，随着气温逐渐降低，火电发电逐渐恢复，本周6大电厂日均耗煤环比上升 .2万吨/天至65.4万吨/天，库存可用天数环比下降1天至19天，受大力度安检、露天矿征地滞后等影响，旺季动力煤整体供应增量有限，而需求的环比提升，利于煤价企稳反弹。煤焦钢角度，焦企自发限产叠加环保限产落地，焦炭供应持续收紧，而钢价走势较强，进一步带动上游焦炭价格止跌反升，本周炼焦煤表现平稳，临近年底，各地煤矿多以保安全为主，基本实行按需生产策略，产量偏低，随着下游焦企逐步开始冬储补库，炼焦煤市场需求预计会稍有提振。四季度煤价高位震荡，动力煤价有望环比进一步提升，行业基本面仍乐观，中长期来看煤价有望维持在中高位，估值有进一步提升的诉求，我们认为在板块充分回调叠加旺季动力煤止跌企稳，板块或存在一波比较好的反弹行情。主要看好低估值及国企改革催化的煤炭股，兖州煤业、陕西煤业、中国神华、露天煤业、潞安环能、西山煤电、山煤国际等。

行业要闻回顾：（1）国家能投正式挂牌神华和国电完成合并重组；（2）山西将严格控制煤矿井下生产人员不减人就减产；（ ）我国煤炭去产能任务或将提前完成；（4）大型煤企中长期合同签订量将超80%明年运力将偏紧；（5）新疆超额完成年度任务：退出煤矿114处淘汰产能116 万吨。

国际煤价：动力煤价格全面下跌，焦煤价格总体上涨。（1）美元指数下跌、原油价格上涨。美元指数收于92.75，下跌1.00%，布伦特原油期货价格收于6 .86美元/桶，上涨1.82%。（2）国际港口动力煤价格全面下跌。纽卡斯尔动力煤价格跌至92.0 美元/吨，下跌4.09%。（ ）澳洲峰景矿硬焦煤价格上涨，收于197.00美元/吨（环比上涨0.64%）。

国内煤价：港口动力煤价上涨，焦煤价格稳中有跌。（1）环渤海动力煤指数下跌至576元/吨，周环比下跌1元/吨，秦皇岛Q5500K动力煤平仓价收于665元/吨，与上周持平；（2）焦煤价格稳中下跌，京唐港山西产主焦煤价格收于1610元/吨，与上周持平；（ ）无烟煤价格持平，喷吹煤价格持平。

国内库存：秦港库存上升，电厂库存下降，焦煤港口库存上升。（1）本周，秦皇岛港库存704万吨，周环比上升2 万吨，广州港库存244. 万吨，上升2.1万吨。（2）六大电厂库存1245.58万吨，周环比下降2 .5万吨，日耗煤65.41万吨，环比上升 .2万吨/天，可用天数下降至19天，环比减少1天。（ ）京唐港炼焦煤库存111.6万吨，周环比上升28.80万吨，国内大中型钢厂焦煤可用天数14.5天，周环比上升1天。

M2增速不仅远低于16%的调控目标值风险提示：流动性偏紧；经济增速不及预期；政策调控力度过大。