徐工机械竞争优势等因素支撑季度业绩.蹭飞

谈担忧2009年第 季度：公司实现营业收入、营业毛利、净利润分别为50. 7、10.44、4.24亿元，同增 8.21%、41.70%、-18.21%；毛利率和净利率分别为20.7 %、8.42%，同比分别变化0.51、-5.81个百分点；实现EPS0.49元。2009年前 季度：公司实现营业收入、营业毛利、净利润分别为142.48、28.84、1 .07亿元，同增5.76%、1 .26%、5.79%；毛利率和净利率分别为20.24%、9.17%，同比分别变化1. 4、0.00 个百分点；实现EPS1.51元，超出市场普遍预期。2009年第 季度：毛利率同比增长主要是因为钢材成本下降；净利率同比下降主要是因为（1）销售费用率同比提高1.68个百分点，（2）实际所得税率同比提高6.5个百分点。2009年前 季度：净利润增长低于营业毛利，主要是因为（1）管理费用率同比提高0.67个百分点；（2）加大资产管理力度，计提减值损失增加。

我们认为第4季度，公司业绩将会继续有较好表现，主要因为：（1）随着大批高铁等基建项目开工，主要产品的销量将持续；（2）综合毛利率有进一步提升空间；（ ）公司4季度出口开始明显复苏。

公司竞争优势：（1）公司在轮式起重机、随车起重机等6个领域市场占有率国内第一，龙头地位明显；（2）具有完备的配件体系；（ ）积累了一支优异的技术人员队伍；（4）薪酬体系和销售体系；（5）品牌效应。徐工集团和徐工有限的承诺，勾勒了清晰的资本运作路线，我们认为公司将来会在融资租赁、挖掘机、配件、筑路机械等方面进行一系列整合。

盈利预测与投资建议：维持年2.00、2.46、 .01元的盈利预测，未来增长主要得益于：（1）出口复苏；（2）起重机销量持续，且其毛利率有望得到提升；（ ）铲运机械毛利率可以进一步提高；（4）通过提高按揭销售或融资租赁占比，收入将更快增长；（5）随着对泵车投入增加，其盈利能力可进一步提高；（6）资本运作路线清晰。公司作为工程机械一线品种，应享受同类公司倍PE，维持45元目标价和增持评级。

移动版：徐工机械：竞争优势等因素支撑4季度业绩

中国造船业添新订单：中船重工签订47艘船舶 金中船重工27日集中签约一批民船项目，涵盖一系列新造船订单、船舶租约、船舶融资合作协议以及成套装备订单，签约订单金额合计约14 亿元人民币。观察者从中船重工集团获悉，本次签约的项目主...[详情]

中船重工集中签约一批民船项目！订单金额合计约中船重工27日集中签约一批民船项目，涵盖一系列新造船订单、船舶租约、船舶融资合作协议以及成套装备订单，签约订单金额合计约14 亿元人民币。据介绍，此次签约的产品涉及中船重工10余种船舶...[详情]

雷沃工程机械斩获 9台中东大订单 全新FL976H装近日，从雷沃工程机械集团获悉， 9台雷沃工程机械产品订单陆续从雷沃青岛厂区发车前往中东，参建当地市政基础设施建设、矿山等作业，这标志着全新雷沃FL976H装载机启航征战海外市场。中...[详情]