工业综合注军工资产重组荐股蹭飞

工业综合：注军工资产重组 荐6股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

最近两周沪深 00指数下跌7.28%，同期航天证券军工指数和军工精选指数分别下跌6.47%、6.81%，走势略微强于大盘。

“不能说举着反腐正义旗帜6月份前两周军工行业的主题看点主要集中于“神舟十号”发射，可以说是一个预期较为确定的事件，而发射时间选择在端午节，也是提前于市场预期，发射之后反而形成了一定的利空。而5月份军工行业的强势上涨也有技术性调整的需要，再加上大盘大幅下挫的影响，军工行业6月前两周表现并不尽如人意。

军工资产证券化是中国军工企业未来发展方向。军工资产证券化可以拓宽军工企业融资渠道，减轻政府的财政负担、解决制约军工产业发展的资金瓶颈。促进军工资产的优化配置，提高军工企业的规模效益、专业水平和整体竞争力。通过并购重组可以进行产业整合、降低发展成本、减重复建设的浪费。提升管理水平，独特的机制优势可以使广大投资者共同分享军工产业的发展成果。美国的军工企业借助发达的资本市场实现了军工资产证券化，也催生了波音、洛克希德马丁、雷神、通用动力几大军火巨头。而全球前100家军工企业80%以上是上市公司。目前我国军工集团资产证券化率普遍较低，十大军工集团资产证券化水平仅为 0%左右。

近期军工资产证券化加速迹象明显，关注军工资产重组。目前已经停牌正在筹划重大资产重组的军工企业有航空动力、中国重工、广船国际。航空动力资产重组计划已经基本确定，复牌预期强烈；中国重工资产重组涉及到军工重大装备总装业务，如果重组成功，将成为国内资本市场军工资产证券化的标志性事件。此前停牌的中航电测成功并购汉中一零一，在端午节后复牌连续涨停。哈飞股份、中航电子、中航精机等公司的重组事项都在稳步推进。种种迹象表明军工资产证券化呈加速趋势，未来应保持强烈关注。

投资建议：短期重点关注航空动力复牌带来的投资机会，关注中航动控、成发科技、钢研高纳等航空发动机相关个股。

长期依旧遵循三条选股原则：掌握核心技术并准确把握市场方向、掌握核心军工资产或者有核心军工资产注入预期、军民融合发展方向正确。可关注哈飞股份、洪都航空、中航电子等。

风险提示：政策风险；技术风险；重组不达预期的风险；军民融合发展低于市场预期。