行业信息科技寻觅长期成长机会荐4股

信息科技：寻觅长期成长机会 荐4股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点行情分化将会持续，精选优质个股板块涨幅主要源自于心动，未来估值提升或难持续1 年上半年计算机指数整体表现可谓惊艳，跑赢大盘 1.5个百分点，但其涨幅几乎全部来自于估值水平的触底反弹而非实际业绩的贡献。

目前行业25倍的静态TTM估值仍低于历史均值41倍的水平，单纯从绝对估值角度来看，目前行业整体估值水平并不太高，未来仍存在一定水平提升的空间。

但板块相对估值已处历史高位，已接近10年底的历史最高峰值，未来如果大盘持续走弱，计算机板块估值水平进一步提升空间可能会非常有限。

行业基本面未见明显好转，未来重在把握个股分化投资机会成本端来看，受市场人才供需形式的变化，我们认为今年IT企业成本压力明显趋缓，行业薪酬涨幅有望从前三年的两位数水平回落到个位数的水平。

需求方面来看，未来不确定性较大。板块需求的波动与经济周期的同步性已经越来越强，汇丰PMI数据已明显跌破50的荣枯线水平，我们对下半年整个计算机行业收入增速持相对偏保守态度。我们暂时给与计算机行业整体“中性”评级。

一季报行业整体虽是负增长，但板块中仍有8只个股实现了100%以上的业绩增长，计算机是一个个股分化极其严重的行业。我们认为行业总体的判断并不影响对于高成长个股的挖掘，未来重在寻找业绩分化所带来的个股投资机会。

寻找高增长主题，看好国民收入倍增带来的长期投资机会由于居民人均收入增长正式成为新一届政府保障的目标，我们认为国民收入倍增是未来十年最确定增长主题。

受益于国民收入两位数的增长与恩格尔系数的下降，我们认为能够分其实背后都不容易”。享国民收入增长的子版块有望长期保持20%以上的增速，在这样的子领域挑选CAGR达到 0%以上的成长性机会个股概率相对要大很多。

根据分享国民收入增长的确定性和弹性两个维度，我们依次挑选出财富管理、旅游酒店、企业应用、智慧城市四条投资主线。重点推荐：金证股份、汉得信息、石基信息、新开普。