高考加油地产基本面拐点仍需等待荐股魏家

地产：基本面拐点仍需等待 荐 股 -17 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周平安观点：三月截止目前成交走势符合预期，同比下滑环比改善。从近期我们对华东6城市的市场草根调研来看，基本验证了此前的判断，上半年价格调整的可能性较小，成交量的调整概率较大。因此在目前时点而言，我们仍维持行业基本面无拐点的判断，板块投资没有趋势性机会，但较低的估值下配合板块间的资金博弈将有阶段性的相对收益，以及部分主题投资机会。推荐华夏幸福、荣盛发展、万科A。

本周成交：成交环比持平：本周重点跟踪城市整体成交 1406套，环比持平，同比降26%，高于2014全年周均值（26896套）1 . 个百分点，低于201 年周均值（ 8054套）17.4个百分点。其中一线城市环比升8%，二线城市环比降4%，三线城市环比升11%。上门量环比略有回升。 月 日- 月9日上门量2.74万，环比上升5.4%，较前四周均值上升7.6%，高于2014年均值（2.26万）21. 个百分点。一手商品房 月日均成交：环比大幅回升，同比为负。 月重点城市日均成交套数环比2月上升4 %，同比下降 %。其中一线城市环比升52%（同比降48%），二线城市环比升42%（同比降26%经济成长也已沦为四小龙之末），三线城市环比升 8%（同比降 4%）。土地市场：成交环比大幅下降。本周华夏幸福8700万竞得镇江地块；鲁商置业2.82亿竞得泰安地块；新湖中宝2.2 亿竞得沈阳地块；大名城11.6亿竞得兰州地块。20个主要城市住宅成交面积82万平方米，环比下降66.7%，较前四周均值下降44.8%，高于201 年周均值（172万平）52.5个百分点。。

一周行业动态：事件：统计局公布2014年月全国房地产开发和销售情况。平安观点：销售增速延续放缓态势，区域表现差异明显。2014年前2月全国商品房销售面积和销售额分别为1.05亿平米和7090亿元，同比分别下降0.1%和 .7%，较去年12月单月增速分别下降0.8和8.8个百分点，延续了去年9月以来的放缓趋势。分区域来看，区域间表现差异明显，中捷克等市场外部区域销售面积同比增长15.1%，远好于东部、西部同比分别下滑6.0%和1.8%的表现。由于去年 月为成交小高峰，基数效应下预计销量同比增速难有较好表现。新开工增速低于预期，投资增速小幅下滑。2014年前2月全国房地产新开工面积1.67亿平米，同比下降27.4%，较去年全年1 .5%的增速下滑明显。我们判断同比下降一方面源于去年高基数，另外由于去年年末新开工持续超预期提前消耗了部分开工量。考虑到去年下半年土地成交大幅增长，预计上半年新开工同比降幅将逐步收窄。

月房企土地投资热情未减，实现土地购置面积4062万平米，同比增长6.5%。

在销量增速持续放缓的背景下，房企在新开工和土地市场的迥异表现，反映出开发商间对未来市场判断仍存在差异。受土地购置面积和施工面积同比分别增长6.5%和16. %影响，月房地产投资额仍保持19. %的同比增速，较去年全年增速仅下降0.5个百分点。

风险提示：价格快速上升带来调控有所加强的风险。