高考加油造纸印刷包装轻工板块配置比例降低荐6股魏家

造纸印刷包装：轻工板块配置比例降低 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

截至2018Q4末基金对轻工板块的超配下降。2018Q4超配比例为0. 0%，较Q 降低0.4 pcpts，基金对轻工板块的减仓态度明显。轻工板块超配比例的变化值在28个板块中排名第2 位。

细分子板块来看，包装板块配置比例与Q 持平，家用轻工板块配置比例Q4下滑较多。Q4家用轻工、造纸、包装印刷的配置比例分别为1.11%、0.2分布式光伏产业 %和0.2 %，其中，家用轻工和造纸板块配置比例环比分别下降0.24pcpts和0.18pcpts，包装印刷板与Q 持平。家用轻工板尽管超配比例下滑0.24pcpts，依然是机构重仓最多的细分子行业。2018年贸易战扰动及房地产下行压力持续扰动家具市场，基金对于家用轻工板块未来业绩悲观预期持续，各公司估值承压。造纸板块需求疲软，超配比例转负。造纸板块基金持仓配置比例从2018Q1起持续下滑，Q4超配比例环比下降0.16pcpt至-0.06%。需求低迷Q4原纸价格持续走低，纸企盈利能力承压。纸企进入扩产能周期，供给过剩短期内难以消除，基金或维持低配。包装板块配置比例较为稳定。Q4原纸价格走低，成本下移逻辑确立，Q4超配比例环比下降了0.0 pcpt至-0.10%，相较家具、造纸板块基金持仓较为稳定，中游防御性凸显。此外，细分烟标板块电子烟或迎来政策催化，基画廊中展示的油画作品反映具体战斗场面以及纳粹集中营残酷场景等内容。金对相关公司热情较高。