高考加油10万亿信托规模非顶峰寻找延续高增长新引魏家

就在资产规模一路高歌猛进时，诸多兑付风险事件频发，让外界对信托业能否继续保持高增长充满争议。不过，在云集众多信托高管的“2013年信托业论坛”上，信托业界却对信托业冲击10万亿的前景信心十足。

让他们对转型期信托业乐观的理由是，尽管过去多年让行业维系高增长的地产信托、政信信托、能源信托业务面临种种挑战，但家族信托、并购信托、土地流转信托则是“身土不二”。广东人连冬季都不忘降火等未开垦的“处女地”，正渐入信托公司视野，给这个行业带来新的生机。

⊙本报 陈俊岭

信托高管齐“看多”

10万亿规模绝非顶峰

在超越（）成为中国管理资产规模第二大后，今年二季度信托资产规模继续攀升至9.45万亿的新高峰，并剑指10万亿资产规模大关。

不过，今年以来，信托行业也面临一系列挑战。其中包括信托项目规模的增长大多来源于单一信托；基金子公司、资管正开始分食原属信托的通道业务。同时，今年以来信托风险事件逐渐增多，也给信托带来不小的压力。

在混业竞争和经济下行趋势明显的背景下，信托公司亟须总结实践经验，发掘自身的制度优势，寻找新的投资方向和领域。今年5月，由中国财富管理50人论坛联合兴业信托等四家信托公司组成《中国信托业年度报告（2013）》课题组，经过对数十家信托公司高管的调研以及对基金、券商行业高管的一系列面访，得出这一结论——十万亿极有可能不是信托行业资产管理规模的顶峰。

“尽管从2011年开始，就有信托行业规模到顶的看法，但今年以来，信托公司虽遭质疑，但只要中国资产管理行业继续发展，信托制度的优势仍将持续，信托公司今年突破十万亿很有可能。”课题组认为。

他们继续“看多”信托的理由包括：监管层正在酝酿的银行间信贷流转平台，信托将很有可能是这一动作的受益者；从整体看，信托公司近期爆发行业系统性风险的可能性较小。此外，信托公司在资金和项目两端均需要开展更多的创新。

在上月中旬举办的2013年信托业高峰论坛上，新华国际信托董事长翁先定表示，信托的规模已做到10万亿，但这并不是顶峰，未来信托业还有新机会。

兴业国际信托总裁林静也认为，2008年以来的房地产、矿产以及基础设施建设的高速发展，使得企业包括地方政府对于资金的需求是不断增加的。而相比于从银行贷款，信托融资相对便利，也就使得这几年信托呈高速发展的态势。

不可否认，随着中国经济增长速度的下行，实业企业利润高增长难以为继，信托公司获取高回报的大环境逐步失去。但作为金融连接实体产业非常好的渠道，信托公司如何在经济转型中创新业务模式，并创造新的繁荣？

平安信托董事长认为，家族式财富管理应该是信托创新的切入点之一。《2013中国信托业年度报告》数据统计，中国目前的财富管理市场已经达到七八十万亿规模，其中中国第一代企业家面临接班问题。尽管目前国内的财产登记、税收制度尚未完善，但已经有信托公司在探索家族信托。

此外，并购领域也是未来信托投资标的之一。兴业信托总裁林静认为，中国企业产能过剩和结构优化问题，最直接的解决方式就是并购。信托公司既可以协助企业客户并购，也可以是并购后进行经营管理，为投资者创造收益。

长安信托总裁助理黄立军则认为，挖掘民生领域也是信托公司未来发展的方向之一。随着相关政策放开，具备资金实力的商业金融机构可以介入到养老、医疗等民生领域。信托公司可以发挥一定作用。

有限公司副总经理时宝东认为，在新型城镇化的大背景下，土地流转类信托计划也为信托公司提供了一个方向。近年北京信托等信托公司试水土地流转信托，将农村集体建设用地、宅基地、农业用地、农村公共用地的经营使用权归集合信托计划，由信托公司经营管理，分配收益。

寻找信托下一个蓝海

地产已逝，政信未卜，能源已颓，信托公司下一个能进入的领域在哪里？风险可控高收益的资产到哪里去寻找？土地流转信托是下一个金蛋吗？信贷资产证券化信托公司可以分多少蛋糕？

事实上，信托公司寻找高收益资产是接下来最重要的任务，是让信托产品继续对投资者保持吸引力的重要因素。在信托业内人士看来，信托制度所具有的制度优势要与接下来几年中国经济的发展方向相结合，才能找到较为适合的领域。

一是投资类产品。从债权人转型为股权投资人，做真正的投资类产品，已经成为不少信托公司未来的业务发展重点之一。一方面，投资类产品可以真正让投资人分享到项目的收益，信托公司的报酬率也会提升，另一方面，投资类产品也是打破目前行业隐性刚性兑付的途径之一。

据了解，目前已经或者正在成立的股权投资基金的信托公司亦不在少数，投向主要集中在房地产、医疗等大。

二是并购信托。目前中国的国企、央企、民企都存在产能过剩和结构优化问题，最直接的结构优化方式就是并购。而在其中，信托公司扮演的角色，既可以是协助企业客户去并购，也可以是并购后进行经营管理，为投资者创造收益。

三是家族式财富管理。家族是财富管理不仅仅只是财富的委托传承，还包企业可以在移动设备中直接购买“推荐内容”括财产权、企业经营管理权等方面的委托代理，而且后者可能是国内信托公司更好的介入机会。目前已有平安信托等公司开始这方面的探索。

四是土地流转信托。新型城镇化是下一轮中国经济增长的主要动力，信托公司在这个过程中，除了继承传统的“供血”功能外，还可以更多地承担优化投资管理的职能。目前，一些信托公司开始注意到土地流信托这一未开垦的“处女地”，将农村集体建设用地、宅基地、农业用地、农村公共用地的经营使用权归集成立信托计划，由信托公司经营管理分配收益。

据了解，在土地流转信托上，目前包括北京国际信托和在尝试农村土地的流转和城中村集体土地的流转，这些都可以成为未来的业务模式。

五是掘金民生领域。随着人们生活水平的提高，老龄化社会的到来，医疗、养老等关系国计民生的领域越来越成为社会的“刚需”。随着相关政策的放开，具备资金优势的商业金融机构也将成为这些领域的主要力量。

政策限制相对较少的养老社区，不少保险公司已经开始介入，他们的优势在于资金，而信托公司则具有整合养老产业链条相关各方面的能力，目前也有一些信托公司也开始尝试。