汽车重卡二季度起销量将大幅超市场预期

汽车：重卡二季度起销量将大幅超市场预期 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

市场对重卡销量预期增速%，但二季度开始将出现20%以上同比增速，远超市场预期。

报告摘要：

? 经销商反映201 年春节前订车人数较2012年持平或略有好转。我们在全国9地的经销商反应201 年年前较2012年持平或略有好转，对当下基本面的看法，我们和市场预期一致，即认为处于复苏初期，但对于 月份及以后的重卡情况，我们认为销量将大幅超市场预期。

? 重卡销量月度增速从底部向上穿越重卡年化销量增速，过去12年每次这一现象均预示重卡销量周期性复苏。重卡过去12年经历了4次周期性波动，每次复苏均满足上述规律，而2012.10重卡月度增速再次底部向上穿年化销量增速，预示着重卡周期性复苏已在在10月开始。

更主要是进行蛋品加工 ? 根据我们模型测算， 月份重卡销量同比增速将转正，在9.0%-15.1%之间，高于市场预期%。我们采用从2000年到2012年的重卡销量数据进行回归分析，计算得到 月份销量最低位949 9台或10024 台之间，即同比增速至少在9.0%，高于市场预期的5%。

? 根据我们模型测算，4月份销量同比增速在 9.4%-52.9%之间，5月份销量同比增速在 2.5%-45.1%之间，6月份在 2.8%-50.1%之间，更远超市场预期。

? 投资建议：强烈推荐威孚高科，潍柴动力，福田汽车及其它重卡股。我们认为重卡终端销量从 月份开始就将超越市场预期的，并且至少会维持 个月以上，目前重卡股股价至少还有20%的上涨空间。威孚高科由于具备环保概念，是重卡股中唯一的成长股，予以首要强烈推荐，潍柴动力，福田汽车作为核心零部件和代表性优质整车企业，同样予以强烈推荐评级。其他重卡股如银轮股份，天润曲轴，渤海活塞亦可择机买入。