高考加油湘财证券CPI未来料将温和上涨PPI中期魏家

湘财证券：CPI 未来料将温和上涨 PPI 中期难收较大涨幅 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

2010年4月15日国家统计局公布数据：

3月份，居民消费价格总水平（CPI）同比上涨2.4%，环比下降0.7%；工业品出厂价格（PPI）同比上涨5.9%，环比上涨0.5%；原材料、燃料、动力购进价格同比上涨11.5%；月份社会消费品零售总额为36374亿元，同比增长17.9%。

主要观点：

<拜城县突出特色大力发展养鸡业p>qCPI涨幅如期回落随着节假日集中消费和严寒天气等助涨因素的褪去，居民消费价格增速在3月呈现趋缓态势。3月份食品、烟酒及用品、衣着、家庭设备用品及服务、交通通讯及服务和娱乐教育文化用品及服务等消费品价格分别同比上涨5.20%、1.70%、-1.10%、-0.70%、0%和0.30%。其中在权重占到三分之一强的食品类消费品中，2月份涨幅较大的鲜菜类价格同比涨幅有所收窄；与此同时，猪肉等肉类价格延续了一直以来的颓势。上述这些因素都使得3月份CPI的涨幅较2月份有所收窄。平均来看，今年第一季度CPI上涨2.2%，整体位于温和上涨区间之内。

qPPI持续加速上涨3月份中国制造业采购经理指数（PMI）升至55.1%，较2月份上升3.1个百分点，连续13个月停留在扩张领域，这表明我国经济已厂库对玻璃期货的利用正逐步呈现规模化发展。沙玻集团董事长张生运近日在沙河调研时对表示。经步入稳定快速的增长轨道。10年1季度GDP同比增长11.9%，规模以上工业增加值同比增长19.6%，其中3月同比增长18.1%，增速进一步加快。与此同时，制造业伴随着经济和工业快速增长。

汇丰新兴市场制造业产出指数一季度增至58.6，创近6年来最大增幅。制造业的迅速增长促使投入成本和产出价格快速上涨，其中尤以中国为代表。根据商务部公布的数据显示，3月份黑色金属、有色金属、橡胶产品以及建材产品等生产资料价格分别同比上涨6%、49%、3%和6%。一般而言，PPI与生产资料中的非采掘类价格关联度较大。上述生产资料价格的较快上涨成为PPI持续加速上涨的主因。另外我们注意到，3月份生活资料出厂价格仅同比上涨1.2%，预示着来自CPI上涨压力虽有所提升但依然较弱.

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