高考加油机械制造震荡中把握真成长荐7股魏家

机械制造：震荡中把握真成长 荐7股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业核心观点：

201 年上半年固定资产投资增速维持在20%以上，基建投资增速维持24%，地产新开工增速在0左右徘徊，宏观经济仍旧低迷，机械行业整体表现不佳。强周期子行业估值低，但业绩难有起色，而优质成长个股整体估值较高，需要时间消化，我们认为下半年高成长个股可能出现宽幅震荡的格局。我们建议在震荡中把握真正的优质成长股，推荐油气设备以及自下而上选取的成长确定性较强的公司。铁路设备股价估值优势突出，具备配置价值。

建议继续回避工程机械、煤炭机械、船舶制造三个子行业。

投资要点：

能源消费结构变革带来的能源装备投资机遇：天然气产销持续旺盛，与煤炭市场持续低迷形成鲜明对比。天然气与煤炭在能源结构中占比此消彼长，非常规天然气开采加速，带动石油天然气开采固定资产投资加速，而煤炭市场低迷则抑制了煤炭开采的固定资产投资。能源消费结构变革是不可逆的趋势，而这种变革为油气设备提供了历史性的投资机会，虽然油气设备龙头企业估值水平较高，但是对于成长股而言，业绩增速趋势比估值更为重要，大幅上涨之后股价会有震荡，建议在震荡中继续持有增长确定的优势公司：杰瑞股份、富瑞特装。

而对于煤炭机械，短期最后不会怪罪到粉丝头上之内看不到煤炭市场复苏迹象，股价大幅下跌之后估值较低，短期或有发弹，但在基本面改善之前，煤炭机械难有趋势性上涨机会，建议继续回避煤炭机械。

自下而上精选受宏观经济低迷影响较小，成长确定性强的个股。建议关注：金卡股份、博实股份、机器人、南方泵业、美亚光电。

受铁路系统改革影响，车辆招标推迟，北车具备配置价值：

车辆招标推迟或对南北201 年业绩造成一定负面影响。中国北车股价回调后，估值较低，具备配置价值，动车组招标重启有望成为股价催化剂。

工程机械销量企稳，大幅好转仍需等待：在基建维持较高增速而地产新开工增速在0左右徘徊的背景下，主要工程机械销量企稳，月份在低基数效应下出现小幅增长。大幅下跌之后风险基本释放，除三一重工，主要公司市净率都在1左右。工程机械业绩尚未见底反转，投资机会仍需等待。