公用事业环保类融资拐点未现荐股鼓励

公用事业：环保类融资拐点未现 荐 股 类别： 机构： 研究员：

成功签约巴西市场[摘要]

报告摘要我们跟踪的191只环保及公用行业股票，本周跑赢上证指数 .54个百分点。年初至今跑输上证指数10.62个百分点。本周隆华节能、花王股份、华控赛格分别上涨 0.7 %、27.55%、16.71%，表现较好；亿利洁能、涪陵电力、川投能源分别下跌-2.64%、-1.99%、-0.77%，表现较差。

行业观点：环保类融资拐点未现，日耗回暖但库存仍在上升环保：社融数据好转结构仍需调整，环保类融资拐点未现。近日人民银行公布的1月份社融数据，社会融资规模增量同比上年增多1.56万亿元，主要缘于债券、贷款及商业信用支持贡献，其中票据融资对1月新增社融贡献占比近半，持续高增长的背后是银行、中小企业及套利的多重博弈。2019年1月宽信用逆周期调节下社融数据好转，但拆解来看融资结构仍待改善。1月末PPP管理库中仍有近6200亿准备及采购阶段项目等待落地，其中生态环保类 50亿、污水处理类近1500亿，融资需求依然巨大，资金依然为撬动该板块项目进度的主要驱动力。从1月份信用债和地方债拆分数据来看，环保公用类民企及环保类项目并非支持重点，在此阶段仍然考验社会资本方的融资能力。资金为当前推动项目进度的主要驱动力，在此建议关注自身信用评级高、具备多渠道融资途径的

【北控水务】。

电力:电厂日耗回暖但库存仍在上升，本周动力煤小幅上涨但后期仍然承压。动力煤期货主力合约ZC1905周五收于588.2元/吨，周环比微跌0.8元。现货方面，秦皇岛港5500大卡动力末煤本周价格上涨1. 7%至600元/吨，期货价差扩大至-11.8元/吨。截至2月15日，环渤海四大港区主要港口合计库存为2065万吨，环比节前增加68万吨。长江港口合计库存为714万吨，环比上周增加1 5万吨。

沿海六大发电集团当周耗煤 01.71万吨，周环比增加 7. 5万吨，周日均耗煤4 .10万吨/天，周环比增加5. 4万吨。六大发电集团沿海电厂库存17 1.84万吨，环比节前增加158. 4万吨，库存可用天数为 8天，同比增加11.5天。在此持续推荐火电品种，建议关注长源电力。