汽车SUV持续高增长荐股位置

汽车：SUV持续高增长 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

乘联会：增速平稳环比持平同比增长1月狭义乘用车零售228万，同比增长15%，环比基本持平，这也是复杂基数下的较好表现。预计2月将是近几年批发和零售增长偏低的，主要是春节规律带来的压力。2016年车市表现关键还是看 月后的宏观环境变化和车市增长表现。

ISE：整体成交价小幅下滑终端优惠小幅减少GAIN1月整体价格变化指数-9.45，环比下降9.4%，市场均价从1 .81万减少至12.51万。GAIN1月整体终端优惠指数为0. 4，环比上升 .1%，优惠额度减少46 元。（GAIN指数由安路勤发布，反映乘用车市场终端价格、优惠变化的综合指数体系）CAM：从燃油限值新标准实行看新能源发展2016年1月1日起，第四阶段燃油限值标准正式实施，该标准对汽车行业的燃料消耗量提出了更高的要求，规定到2020年，所有车企生产的乘用车平均油耗必须降至5.0L/100km。两大措施助力车企完成第四阶段目标：先进节能装置和新能源汽车的额度优惠。合资发展路线：合资车企由于国外车企较强的技术支持，可以通过引入小排量发动机、车型技术储备和新是以“实际取得”的时间为准。也就是说能源车产品引入等多种方式来降低整体平均油耗。自主发展路线：由于受限于技术研发和储备，目前只依靠开发新能源车型达到指标。

投资机会：

节能减排是趋势，关注1.6L车型占比较大的上市公司。传统汽车行业步入平稳增长期，节能减排是趋势，支持小排量汽车政策有望拉动2016年销量增速，优选低估值且高股息率、产品结构1.6L排量及以下占比较大的公司，推荐长安汽车。

SUV增速仍将领跑行业，关注综合竞争实力强的上市公司。遵循庞大保有量下带来换车的需求和消费者年轻化带来购车观念的转变，预计SUV增速仍将快于行业，未来 -4年继续保持较高速度的增长。

电动化、智能化与共享化将是汽车行业长期投资主线，持续看好新能源汽车产业链以及智能汽车相关上市公司。新能源汽车产销有望保持高速增长，2016年全年产销有望实现50%-60%的增速。推荐宇通客车、江淮汽车，建议关注纳川股份、曙光股份。智能汽车，互联企业切入汽车行业将促使汽车智能化提速，将主要在车载信息系统与辅助驾驶等领域取得较大进展。推荐亚太股份、均胜电子，建议关注威帝股份。

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