信息科技阿里云继续高歌猛进荐股位置

信息科技：阿里云继续高歌猛进 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点本周行情回顾：上周计算机行业(中信)指数上涨2.44%，沪深 00指数上涨2.96%，创业板指数上涨1.10%。此前我们提出，从估值角度，看业绩的个股经过反弹后2018年的估值趋于历史上合理区间；但从策略配置角度，计算机行普通用户基本上是无能力为例的业龙头仍然具有较高的配置价值。近期科技领域重磅政策持续加码，我们认为受风险偏好驱动的自主可控有望引领板块反弹，同时有业绩的云计算等方向龙头有望开启估值切换。自主可控首推四大央企：太极股份、卫士通、中国软件、中国长城。业绩向好的白马重点推荐用友络、美亚柏科、卫宁健康、赢时胜、广联达；以及超跌的启明星辰、汉得信息等长期价值凸显的龙头。

阿里云继续高歌猛进：阿里巴巴2019财年Q1（自然年2018Q2）实现营收809.20亿元，同比+61%（2018财年58%）；经调整EBITA为265.02亿元，同比增长1 %，GAAP下归母净利87亿元，同比下滑41%，主要是股权激励费用所致（蚂蚁金服股权奖励非现金开支达到111.亚丁市内当天可以听到不小的爆炸声和枪声。8亿元，股权奖励总开支达164亿元），除去蚂蚁金服相关的股权激励影响，归母净利同比增长 5%。本季度阿里云营收46.98亿元，同比大增9 %，成为阿里业务中增长仅次于新零售（含并购）的板块，不过云业务运营利润仍然亏损20.7亿，并且同比亏损增加289.8%。目前阿里已经稳居全球第三大IaaS服务提供商，IaaS的高速发展将带动上游IDC和服务器的高增长，同时为下游的PaaS和SaaS奠定基础。年初我们就提出云计算今年将成为计算机行业的业绩投资主线，相比硬件领域，我们更加看好PaaS和SaaS层的龙头（议价能力更强），独立的PaaS主要存在于制造领域的工业互联，推荐用友络、东方国信，关注宝信软件。通用性的SaaS如ERP覆盖企业数量最多，市场空间也最大，重点推荐用友络，关注港股金蝶国际；垂直行业SaaS推荐广联达（建筑云）、太极股份（政务云）、卫宁健康（医疗云）、恒生电子（金融云）、我爱你!卫士通（安全云）、启明星辰（安全云）等，关注石基信息、长亮科技等。硬件领域关注IDC机房的宝信软件，服务器领域的浪潮信息、中科曙光，私有云系统的卫士通（高安全私有云）、中国人民银行发布《个人外汇管理办法》深信服（超融合私有云）。

工信部发布《推动企业上云实施指南（年）》，云化进程有望加速：8.10日工信部官刊登《推动企业上云实施指南（年）》，指导和促进企业运用云计算加快数字化、络化、智能化转型升级。指南提出到2020年，全国新增上云企业100万家，形成典型标杆应用案例100个以上，形成一批有影响力、带动力的云平台和企业上云体验中心，并从实施上云路径、强化政策保障、完善支撑服务等层面为推进企业上云提出了指导。从产业链看，A股缺少IaaS环节的巨头，推荐壁垒较高的专有安全云龙头卫士通；服务器等硬件环节利润受到IaaS层巨头挤压，我们相对更看好PaaS和SaaS层公司。独立的PaaS主要存在与制造领域的工业互联，推荐用友络、东方国信，关注宝信软件。通用性的SaaS如ERP覆盖企业数量最多，市场空间也最大，重点推荐用友络，关注港股金蝶国际；垂直行业SaaS推荐广联达（建筑云）、太极股份（政务云）、卫宁健康（医疗云）、恒生电子（金融云）等，关注石基信息、长亮科技等。硬件领域关注IDC机房的宝信软件、服务器领域的浪潮信息、中科曙光等。

风险提示：自主可控、络安全进展低于预期；贸易战风险

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