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行业中银国际指数的故事

2020-09-02 12:10 来源：密山养生网

中银国际：指数的故事 -11 类别：机构：研究员：

[摘要]

策略小品文之一写在前头的话：在策略研究的过程中，有一些有趣的内容，单独写出来既不够深度，对落实到投资标的上又没有太大意义，因此在形成报告的时候，这类内容常常被忽略过去。但是其中有些内容确实很有趣。因此我们单独开设这个“小品文”系列，报告语言虽不够正式，结论对指导投资也不够鲜明，但是我们尽量采取叙述、幽默的方式阐述清楚一个个小问题。这是我们写“小品文”系列的用意和出发点。

结论：

目前A股市场常用的四个市场整体描述类指数分别是上证综指、深证成指、中小板指、和创业板指，但从四个指数包括的成分股来看，在市场发展的不同阶段这四个指数对市场的反映程度有限（以下报告中数据均截至2016年月8日，所用行业分类为申万行业分类。）1.最广泛使用的四个指数中，除了上证综指在这次的十二届全国人大常吅委会第十五次会议举行联组会议上是综合指数，深证成指、中小板指、创业板指都是成分指数。

2.近三年中由于新股发行重启，四个常用的市场指数都有较为频繁的成分股调入调出。从样本股调整的比例上看，上证综指是样本股数最为稳定的一个。剔除深证成指在2015年指数扩容，以创业板指为代表，在过去三年中，从淘宝获悉每年指数成分股的单向变动率都在25%以上。

.上证综指主要反映的是传统周期类行业，深证成指扩容后大幅提高了对新兴产业的代表性，中小板指代表新兴产业，创业板指权重向TMT行业集中。

4.上证综指除了分红特别拔尖，盈利增速、估值、波动性都是妥妥的垫底；深证成指和中小板指越来越像，但是分红要好于中小板指；创业板指就是高增长、高估值、高波动的典型。

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