行业钢铁需求好转成本支撑较强钢价将稳中趋涨

钢铁：需求好转成本支撑较强 钢价将稳中趋涨 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业观点：需求好转、成本支撑较强，钢价将稳中趋涨本周wind钢铁行业指数涨1.98%，跑输沪深 00指数0. 0个百分点，跑赢上证综指0.42个百分点。涨幅前五：沙钢股份、攀钢钒钛、抚顺特钢、恒星科技、法尔胜；涨幅后五：金岭矿业、凌钢股份、金洲管道、上海钢联、重庆钢铁。本周钢材市场整体震荡上行，各主要品种均小幅上涨。宏观经济数据环比有所改善，一季度全国财政收入增长14.7%，GDP同比增8.1%，环比增1.8%，房地产开发投资同比增2 .5%，固定资产投资同比增20.9%，环比增0.64%。

下游需求明显好转， 月汽车产销量为历年最高，同比增 . 8%和1.02%，环比增16.90%和17. %；多地重启首套房贷款利率9折甚至8.5折优惠，可能推动刚需购房者加速入市；国际市场钢价上涨，钢价出口创21月新高。受货币政策偏松带动，近期市场资金利率持续下滑，资金面趋于宽松。钢厂板材出厂价维稳，建材出厂价持续上调，贸易商采购热情明显增强，钢厂库存明显降低。随着四月份天气逐渐回暖，工地的开工进度有望加快，同时成本支撑较强，预计短期内钢价仍将稳中趋涨。自 月份他悄悄翻越了并不高的围墙需求旺季到来，钢价已进入上升通道，基本面改善可期，建议选择性买入盈利能力强业绩确定性高的公司。

传统组合：新兴铸管、大冶特钢、西宁特钢、八一钢铁、宝钢股份特色组合：久立特材、上海钢联、常宝股份、玉龙股份原料：原料市场总体维稳本周国内铁精粉均价10 2元/吨，与上周持平；青岛港现货铁矿石1055元/吨，与上周持平；印度矿CFR指数152美元/吨，周环比上涨2美元/吨；唐山废钢2900元/吨，与上周持平；唐山方坯 800元/吨，周环比下跌10元/吨。

钢价：钢价震荡上行，后市将稳中趋涨本周国内钢价综合指数157.2，周环比涨0. 7%，其中长材涨0.42%，扁平材涨0. 1%，分别收于178.7、1 8.7。4月1 日，螺纹钢主力合约（1210）收盘价4 77元/吨，跌幅0.18%；结算价4 8 元/吨，涨幅0. 4%；期现货价差8 元/吨。宝钢5月板材出厂价总体维稳；沙钢4月中旬建材出厂价上调元/吨，河北钢铁保持稳定。1季度宏观数据环比有所改善，铁矿石产量低于预期，钢材出口有所好转，市场资金利率持续下滑，资金面趋于宽松，天气逐渐回暖有望加快工地的开工进度，预计下周钢价仍将维持稳中趋涨态势。

盈利：长材毛利大幅增厚，板材亏损大幅减少在考虑一个月原料库存条件下，目前螺纹钢毛利在264.54元/吨左右；线材毛利在 01.66元/吨左右；热卷毛利在128.55元/吨左右；中厚板毛利在109.52元/吨左右；冷轧板亏损19.04元/吨左右；镀锌板亏损2 7.56元/吨左右。

社会库存：总量加速下滑，长材表现突出本周末钢材社会库存1744.99万吨，周环比减少1.74%，同比增加9.0 %一旦就餐时将火关小。其中，螺纹钢周环比减少2.6 %；热卷周环比减少1.69%；线材周环比减少1.61%；中板周环比增加0.66%；冷轧板周环比增加0.29%。宏观经济运行状态有所改善，下游需求持续好转，资金面趋于宽松，预计短期内钢材社会库存仍将下降。

风险提示：1、建筑业下行和制造业低迷可能导致下游需求低于预期；2、钢价弱于原料价格走势，行业盈利能力可能低于预期。