行业公用事业从现金流和ROE的角度看环保公司

公用事业：从现金流和ROE的角度看环保公司 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

环保行业中哪些公司现金流较好近期，市场融资环境趋紧，个别环保公司债券违约，市场对于上市公司的现金流格外关注，为此我们分析了环保公司现金流的情况，并结合ROE，筛选出经营性现金流、经营性和投资性现金流、ROE三项指标排名均在行业前1/ 的公司，最终筛选出的公司为：龙马环卫、伟明环保、龙净环保。

环保行业中的现金流优质公司和其他行业龙头公司对比如何我们从中选取伟明环保、龙马环卫两家环保代表公司和家具、家电、白酒、安防行业龙头对比。

从现金流来看，环保行业中现金流较好的公司，比白酒、家电略差，可以媲美家具、安防行业龙头公司。

从ROE上看，环保代表公司ROE在20%附近，跟家具、家电、白酒、安防行业龙头公司中的ROE较高的（如贵州茅台、格力电器、美的集团、海康威视ROE在 0%左右）比仍把动态url改成伪静态有差距，跟这些行业的次优公司（单纯从ROE的角度）相近。

从PEG的角度看，环保代表公司未来 年归母净利润复合增速在20%- 0%之间，对应2018年的估值在倍附近，PEG在1附近；家电龙头企业未来 年归母净利润复合增速在20%以下，对应2018年的估值在倍左右，PEG小于1；家具龙头公司未来 年归母净利润复合增速在 0%以上，对应2018年的估值在 0倍附近，PEG在1附近；白酒龙头公司未来 年归母净利润复合增速在25%- 0%之间，对应2018年的估值在25倍附近，PEG小于1；安防龙头公司未来 年归母净利润复合增速 0%左右，对应2018年的估值在25倍附近，PEG在1附近。

风险提示融资环境继续收紧再加之“凶狠”的手段的风险；应收账款大幅增长的风险；项目投产进度低于预期的风险