欧美政策背离凸显美元处大牛市开端

欧美政策背离凸显 美元处大牛市开端？

--美元兑各主要非美货币周三(9月24日)普遍走高，美元指数顺势攀升至四年高位，因欧元区经济再现疲弱迹象拖累欧元/美元跌至1.2800关口之下，欧洲央行行长德拉基再度承诺，在较长时间内保持宽松货币政策。

有分析指出，当前美元指数正处在长达十年的大型震荡区间上沿，一旦上破可能暗示今年以来的上涨只是美元大牛市的开端。尤其是考虑到美联储已经开始召回消防队，而其它国家还正在解开水管准备灭火。

周三数据显示，德国企业信心连跌第五个月，且西班牙央行警告称，该国民间消费增长可能放缓，这也重压欧元。

美国经济前景不断改善，周三公布的数据显示8月美国新屋销售激增18%，而欧洲的企业活动放缓直指欧洲央行将进一步放宽政策，市场普遍认为这是推动美元超长升势的主要因素。

最近一波数据也凸显出欧美经济前景出现分化，因此货币政策路径也有所区别。德国9月IFO企业景气判断指数再降，下滑至近一年半低点；而美国8月新屋销售创逾六年高位。

欧洲央行(ECB)行长德拉基(Mario Draghi)周三在讲话中表示，欧元贬值体现了全球各国央行货币政策的分化。

德拉基在接受Europe 1 Radio采访时表示，汇率变动体现了欧洲与世界其他重要国家货币政策的殊途。我们的货币政策将在一段时间内保持宽松，而其他国家的货币政策可能逐步承认他们国家正在发生的经济复苏。

巴克莱分析师在客户报告中称，建议继续做空欧元/美元，该行已将欧元/美元12个月预估值从1.2500下调至1.1000。

巴克莱指出，该行看多美元的信念有所增强，但这次下调主要是因为欧元区的利空因素和通胀。

Westpac Banking Corp的汇市策略师Richard Franulovich表示，欧洲公布的多数数据转弱。而美国公布的多数指标利好，美元目前的势头非常良好。

日元兑美元在全球交易日早盘走强，因日本首相安倍晋三对日元跌至六年低位对该国经济造成的影响表现担忧。但日元稍后逆转走势，再度上破109.00关口。

安倍晋三被援引称，将密切关注日元近期疲软对日本地区经济的影响。之前日本的两位官员也表达了类似的担忧，日元自8月初以来下跌了近7%。

市场人士称，尽管总的来说，这是安倍晋三通过刺激通胀提振日本经济计划的一部分，但日元回落的速度可能使决策者难以接受。

一位驻伦敦的一家大型国际银行的场内交易员表示，并不是日元走软的事实，而是日元回落的速度让日本政府不安，我认为多数市场人士也持同样的观点。

美元强势主题并未改变

可 能有些人会担心美元牛市是不是已经走到尽头了，但从历史上美元指数连续上涨周数的排名来看，连续10周只能排在第18位。有分析指出，当前美元指数正处在 长达十年的大型震荡区间上沿，一旦上破可能暗示今年以来的上涨只是美元大牛市的开端。尤其是考虑到美联储已经开始召回消防队，而其它国家还正在解开水管准 备灭火。

苏格兰皇家银行(RBS)外汇分析师指出，美元强劲依旧是当前市场的主题，另外因投资者对全球经济增长前景缺乏信心，主要以对中国及其他新兴国家经济增长放缓的担忧为主，上周商品货币和一些新兴市场货币的下跌也较为明显。

RBS表示，近几周新兴国家股票及债券市场在主要市场板块中表现相对糟糕，大宗商品价格的下跌已经广泛蔓延，市场一定程度上从新兴市场逃离以规避风险，从而连累相关货币的下跌。

该行指出，市场可能不会进入完全彻底的避险环境中，因全球货币政策环境整体依旧宽松，料使投资者继续寻求更高收益的机会。然而目前市场仍处于美元相对强劲的环境中，新兴市场经济增长面临更多挑战。若新兴市场货币和商品货币进一步走软，则一点也不足为奇。

法国巴黎银行(BNP Paribas)表示，由于美联储(FED)目前试图将其货币政策正常化，美元因此得到流入美国的资金支撑，并料将继续强势于其他货币。

该行指出，近期公布的G10货币外汇流量监控显示，流入美国的资金量正在减弱，其中美国股市所吸引的外来资金正在减小，但这并不影响美元的走强，因为美国的固定收益产品吸引的资金将支撑美元。

该行进一步指出，美联储收紧货币政策的预期可能意味着美债收益率和美元依旧呈现正相关关系。美国居民购买外国资产依旧存在弹性，但也有减弱迹象，而这可能预示着一个新的支撑美元上行的趋势。此外，美国颁布新的税法也积极利好美元。

该行认为，美元将继续跑赢其他货币，并维持年底看跌欧元/美元至1.2500和看多美元/日元至112.00的观点。

瑞穗银行(Mizuho Bank)分析师Toshiyuki Umekawa周三在报告中表示，市场买入美元趋势并未改变。

报告称，本周开始以来美国股市和美国国债收益率下跌限制了美元的上涨力度。

Umekawa认为，由于中东地缘政治不稳定性引发的避险情绪升温，令投资者更倾向于买入美元兑大宗商品及新兴市场货币，而不是美元/日元。