高考加油东北证券风格切换快速进行中股指仍有上冲动魏家

东北证券：风格切换快速进行中 股指仍有上冲动力 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

周三，市场承接前一天的强势，高开后开始放量震荡。整体盘面强势，成交量再创新高。截止收盘，沪指报2241.27点，上涨 .28点，涨幅为0.15%，成交为创近期新高的1954亿元；深成指报867增加群众收入。通过危房改造、游牧民定居工程等项目的实施5.6 点，上涨 9.00点，涨幅为0.45%，成交1522亿元。两市成交量放大到 476亿的天量，交投活跃。板块方面，早盘重工、船舶、钢铁表现强势，随后煤炭、有色也有所表现，前期强势的创业板、轮番炒作的传媒、计算机、通信、军工放量下跌，资金流出迹象明显。市场二八现象再现，低估值低价股受到资金追捧。

市场连续 个交易日放出天量上涨，增量资金介入迹象明显。而从以创业板为代表的成长股表现看，放量下跌的背后是存量资金调仓换股，即由前期成长股快速转换到权重蓝筹。当下比价效应明显，面对炒作近1年的成长市场的边际收益已近消失，而在基本面有所转好的背景下，低估值的蓝筹板块的赚钱效应再次引发资金逆流，市场风格轮动快速进行中。虽个股基本面难以改善，但短期强势表现已经形成，在没有重大利空出现前，市场或延续当前表现，所以我们认为在低估值板块遭到轮番炒作下，市场强势仍将延续。

近期随着自贸区概念由前期上海本地股的概念炒作，延伸到金融改革为代表的银行股的全面拉升，本周带动股指出现放量突破。市场热情被明显激发。昨日更是扩展到机械重工、钢铁煤炭有色等强周期板块。

从基本面角度看， 季度经济是有转好迹象，但根本不支持当下如此靓丽的表现。更重要的深层次原因我们认为是预期的修正以及机构资金配置失衡的调整。2季度经济低于预期市场下探至1849点，市场过度悲观。当下只是对前期下跌或悲观预期的修正。而对于银行、机械、煤炭、有色等强周期性品种，机构资金配置偏低，所以当资金重新介入时，表现抢眼也不难理解。但关键的是这种趋势会持续多久。我们认为随着行情演绎到现在，资金动向已较为明确，即从前期涨幅巨大获利颇多的成长股中向前期配置较低的周期蓝筹股转目前恢复1条移，在增量资金的共振下，创造赚钱效应。所以随着成交量的上升，短期行情还没结束，投资者可重点把握低价低估值的蓝筹板块的补涨机会。

操作上坚决回避创业业板个股，短期股指拉升过快，面临日内回调，但指数仍可看高一线。品种方面重点关注与金改相关的银行券商信托等概念板块，以及低估值低价的机械、煤炭、有色中强势品种的连续上涨机会。