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高考加油华融证券12月PPI降幅扩大货币政策仍存魏家

2020-07-14 13:33 来源：密山养生网

华融证券：12月PPI降幅扩大货币政策仍存在放松空间类别：机构：研究员：

[摘要]

事件2014年12月CPI同比上涨1.5%，PPI同比下降3.3%。

点评2014年12月CPI同比涨幅低位企稳，PPI同比再创年内新低。有效需求不足的矛盾仍然突出。预测15年上半年物价仍较低迷，货币政策仍存在放松空间。

1、有效需求不足，12月CPI同比低位企稳12月CPI环比上涨0.3%，其中，食品价格上涨1.2%，非食品价格下降0.1%。食品价格环比上涨，主要受部分地区降温雨雪天气影响，鲜菜、鲜果和水产品价格由11月环比下降转为环比上涨，涨幅分别为11.3%、1.9%和1.0%，合计影响CPI环比上涨0.40个百分点；非食品中，原油价格持续走低，汽油和柴油价格环比分别下降3.3%和5.5%，合计影响CPI环比下降0.03个百分点。

12月CPI同比上涨1.5%，比11月回升0.1个百分点，低位企稳。

有效需求不足-25是消费价格低迷的主要原因，12月核心CPI（不包括食品和能源）为1.3%，与11月持平，仍处于2013年以来的最低点。

今年1月，气温明显偏高，蔬菜及其它食品价格涨幅低于历史同期，国际油价持续下跌，再加上去年1月为春节月份基数较高，我们判断1月CPI同比同比涨幅在1.0%左右，创2009年12月（1.9%）以来的新低。

2、需求不足产能过剩，12月PPI同比降幅创年内新低12月PPI环比下降0.6%，连续12个月下降，且创年内最大降幅。

其中，生产资料价格下降0.8%，生活资料价格与上月持平。在生产资料中，采掘业价格下降2.8%，原料价格下降1.5%，加工业价格下降0.3%，降幅均有所扩大。

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