电力设备发展稳定输配电行业景气高涨.源泉

一方面是煤价的不断飙升，一方面是宏观经济的走势趋缓，上半年的数据显示全国发电量的增速已经放缓，输变电各子行业的景气度却高涨。

玩家又有什么油水可以捞呢?其实上半年稳定增长

统计数据显示，2008年前5个月 电力设备 行业的销售收入同比增长29.05％，利润总额同比增长达到 .6 ％，继续保持快速增长。主要子行业中 输配电 及控制设备制造业情况最好，实现收入同比增长 0.84％，利润总额同比增长50.7 ％，而电机及锅炉等发电设备增速减慢。

从电力设备行业整体来看，08年前5个月，毛利率水平继续小幅下滑。电力设备的原材料主要是钢材、铜、铝等金属。钢材在锅炉、汽轮机、发电机等设备成本构成中占比达50％-80％，钢价大幅上涨给上述发电设备制造带来了加大成本压力。输配电设备中变压器、开关、电线电缆的主要原材料是取向硅钢、铜、铝，目前价格基本企稳，压力有所减轻。基本企稳并有所回升的子行业有电机、输配电及控制设备、电线电缆，而锅炉及原动机制造由于钢材比重最大，毛利率同比有较大幅度下降。

火电势头不减

根据国家统计局数据，2008年上半年发电设备产量624 .07万千瓦，同比增长10.1％。由于火电设备增速大幅下降，发电设备已从前几年的高速增长逐步回归稳步增长，出现了明显的增长速度拐点。但我们预计未来发电设备的周期性并不很强，因为除了新增装机稳步增长以外，关停小火电还需要新建大机组来弥补，一定程度上平缓了行业周期性。

输配电行业景气

受益于电投资持续增加，输配电行业依然保持较高景气度。根据中经统计数据，2008年月，输配电及控制设备行业实现销售收入2218.64亿元，同比增长 0.64％，高于去年同期1.5个百分点，其中，变压器、开关及电容器分别同比增长29.9 ％、 2.70％、21.89％，输配电行业已连续多年保持 0％以上的增速。此外，电线电缆行业同比增长28.57％。