汽车上游材料公司股价将迎来上涨荐股位置

汽车：上游材料公司股价将迎来上涨 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

新能源汽车产业超预期的利好政策不断。自从 副总理主管新能源汽车工作以来，新能源汽车产业的发展获得了政府前所未有的支持，超预期的政策不断出台。

2015年9月29日，国务院总理 主持召开国务院常务会议，提出各地不得对新能源汽车实行限行、限购，已实行的应当取消。深圳和北京别与10月1 日和10月25日宣布取消新能源汽车的冰河期即将结束摇号购买限制。

新能源汽车终端供不应求，提车周期1- 个月不等。根据中汽协统计数据，月新能源汽车累计生产144284辆，销售1 67 辆，同比增长率分别达2倍和2. 倍。按照中汽协口径数据2015年新能源汽车产销量将超过24万；根据工信部的统计数据，2015年月，新能源汽车累计生产15.62万辆，同比增长近 倍。按照工信部口径数据2015年新能源汽车产销量将超过26万。

投资策略：继续超配新能源产业链，但注意子板块之间的轮动。新能源汽车行业发展已经纳入国务院会议日常讨论范畴。从我国能源安全、环境治理等考虑，发展新能源汽车已经成了不二之选。我们自去年以来持续推荐新能源汽车板块，目前仍维持对该板块的强力推荐。但要注意子板块之间的轮动，我们4季度重点推荐电解液（含电解质）、正极材料子板块。

景气传导的时间差使新能源子板块之间上涨并不同步，上游材料景气滞后 -6个月。近一年以来新能源汽车板块表现优异，主要产业链子板块大幅跑赢整体市场。

但同时也能够观察到子板块之间涨幅形成梯队化。这主要是跟各子板块之间的盈利能力和景气度不同步造成的。根据行业景气在子板块之间的传导时间差，接下来体现基本面好转的无疑是电解液、正极材料、负极材料等上游材料公司，而根据公司体量和业绩弹性，材料类公司股价弹性应该更大，后续上涨幅度也将更大。

重点个股提示。继续维持推荐的公司江淮汽车、多氟多。新增加重点关注标的：

电解液（含电解质）类上市公司新宙邦、天赐材料、九九久、杉杉股份，正极材料类公司当升科技、金瑞科技和众合股份（停牌中）。

风险提示：新能源汽车销量上升不达预期。

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