行业上海证券新三板定增融资规模下降股权质押规

上海证券：新三板定增融资规模下降 股权质押规模上升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点：

定向增发遇冷新三板股权质押规模攀升（中国证券报，2017年6月21日）统计显示，在企业数量和融资需求成倍扩大的情况下，新三板市场实际融资情况较上年同期相距甚远。“2016年月，新三板挂牌公司数量约8000家，目前已超过11300多家。挂牌企业数量大幅扩容，融资规模却不如上年。”盛景联新三板研究院院长杨青告诉中国证券报。

具体分月度情况看，2017年1至5月，募资额分别为80.71亿元、83.82亿元、124.24亿元、124.07亿元、88.71亿元。1月、2月、5月均未达到100亿元，特别是1月份的数据相比2015年6月二级市场遭遇重创时的定增金额95.64亿元仍缩水20%，而2016年同期多数月份融资规模都在120亿元左右。

挂牌公司融资难度上升，也表现在发行时间大幅延长等方面。

2015年，新三板企业定增股票发行平均时长是90天，2016年延长到121天，今年月为150天左右。投中研究院研究员史苏宁告诉中国证券报，从企业定增融资情况看，分层制度的实施管理并没有实际改变流动性差的状况。

定增遇冷的同时，新三板股权质押市场火爆。财汇大数据终端统计数据显示，2017年月，新三板共发生1367笔股权质押，涉及挂牌公司总数约10%。

上周新三板成指（899001）收于获封金曲奖歌后的莫文蔚在一片掌声中上台1240.62点，环比上涨0.98%；新三板做市（899002）收于1058.79点，环比下跌0.53%。日平均成交额（协议和做市合计）为9.90亿元，较前一交易周增加0.67亿元。

终止挂牌企业7家，新增做市转让企业共3家。

从成交情况看，上周做市转让企业和协议转让企业分别成交27,957.78万股和73,719.47万股，做市转让环比下降15.33%，协议转让环比上升28.98%；做市转让企业和协议转让企业分别成交金额12.57亿元和36.96亿元，做市转让环比下降16.61%，协议转让环比上升18.90%。

上周新三板新增挂牌企业17家，比之前一周减少10家。目前，新三板总挂牌企业家数达到11312家（截至2017年6月25日），其中做市转让企业数达1546家，另有待挂牌企业83家，待审企业1130家。

按行业板块划分，一周涨幅前三名依次是公用事业7.30%、电信业务4.27%、非日常消费品3.23%；下跌板块为日常消费品-3.14%、房地产-0.70%。市场总体处于震荡调整的格局。