行业华菱钢铁注入多项金融资产湖南信托有望曲线

本报 张奇 北京报道 7月18日，(,)发布了重组事项，重组标的主要是、湖南、吉祥人寿等金融资产。

今年以来，伴随着的进一步深入，上市公司频频公告注入金融资产，这一过程中信托也成为重要标的之一，这一现象被业内解读为信托曲线上市。

截至目前，已经有江苏信托、五矿信托等5家信托公司曲线上市。不过多位业内人士对21世纪经济报道表示，这类重组项目中，信托公司主要是被动服从股东的资本运作，服从全局的考虑。

注入资产能否成功尚需观察。此前*ST韶钢曾有意注入宝钢旗下金融资产，最后因审批难、税费高等原因而终止。“对于信托公司而言，短期来讲主要是把业务状况暴露得很明显，但如果资产重组成功，可能会有很多潜在的好处，比如新的业务合作机会、资源支持以及更加便利的融资条件等。”华融信托研究员袁吉伟称。

购买湖南信托96%股权

7月18日，华菱钢铁公告了重大资产重组预案，交易完成后华菱钢铁将从一个从事黑色和产品生产与销售的公司，变身为一家从事信托、证券、等金融业务及节能发电业务的双主业综合性公司。

本次资产交易主要分为资产置换和发行股份购买资产两部分。其中拟置入资产为：华菱集团持有的华菱节能100%股权、财富证券18.92%股权；迪策投资持有的财富证券14.42%股权。置出资产为华菱钢铁持有的除湘潭节能100%股权外的全部资产及负债。

发行股份购买的资产包括：向财信金控购买财信投资100%股权（包括财信投资持有的财富证券62.89%股权、湖南信托96.00%股权、吉祥人寿29.19%股权），向深圳润泽购买其持有的财富证券3.77% 股权。

经此交易，华菱钢铁将持有财富证券100%股权、湖南信托96%股权、吉祥人寿29.19%股权、湘潭节能100%股权、华菱节能100%股权。

其中湖南信托涉及到金额超过1000万元的未决诉讼共11起，湖南信托均为原告。其中涉及金额最大的为淮南志高项目，金额3亿元左右，目前已处于强制执行阶段。

公告提醒，湖南信托2014年、2015年、2016年月份净利润分别为5.73亿元、4.12亿元和0.91亿元。受宏观经济及行业形势影响，湖南信托2016年业绩可能出现下滑。

据悉，本次交易目的在于优化国有资产资源配置，实现国有企业做优做强做大；同时改善上市公司盈利能力，华菱钢铁年净利润分别为：1.47亿元、1.47亿元、-4.02亿元，2016年一季度净利润为-1.16亿元。

<我就要做什么决策p>“钢铁企业作为过剩产能，一时半会缓过来比较难，而作为上市公司一直亏损有可能被ST，即便不是ST可能也没有什么融资功能。”业内人士分析称，所以得转向利润率较高的行业，可能最后就找到了金融资产。

5家信托资产注入待审批

作为金融资产一部分被注入上市公司的除了湖南信托外，还有浙金信托、江苏信托、五矿信托、昆仑信托等多家信托公司。

“一般来说这种大型重组都是集团，甚至是国资委决定的事情，而不是说信托公司说要上市就行。”一位接近重组的人士对21世纪经济报道表示。

这一颇具被动性质的重组行为，被部分业内人士称为信托“曲线上市”。不过目前来看，这一路线实施起来似乎并不容易。一方面是*ST韶钢因审批难、税费高等原因终止了全部是免费的公园、教堂和观景台宝钢旗下金融资产注入；另一方面，涉及浙金信托、江苏信托等相关重组事项无一例外均收到问询函，尤其对业绩变化、风险状况、未决诉讼事项进行关注。

“发问询函是正常的。”前述接近重组人士称，因为工业企业与金融企业在盈利方式、经营手段各方面都存在一些区别，所以必须要问询清楚才能开始进入受理流程。

袁吉伟也表示，监管部门对于资产重组看得比较谨慎，另外信托公司存量风险的处置、化解，是目前较为现实的两个问题。

值得一提的是，虽然今年披露的5家信托公司“曲线上市”案例均无结论，但信托资产注入上市公司早有成功先例。

“不是说不出结果，而是按照办理程序来没那么快，哪怕从1月1号开始办，估计也得到9、10月份才有结果。”前述接近重组人士称。以中航投资注入S*ST北亚为例，从2011年2月公告到2012年5月重组完成，历时约15个月。

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