行业旅游酒店必选产品消费潜力充足荐8股

旅游酒店：必选产品消费潜力充足 荐8股 - 1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

“刚需”属性消费品业绩表现优异我们在2018年中报总结中着重提及免税及化妆品等具有“刚需”属性的必选产品，在消费转型和可能的经济下滑压力下仍旧会有较强业绩确定性。从三季度业绩来看，中国国旅和珀莱雅营收增速均在 0%以上，应证了我们之前的判断。

免税方面，我们认为行业整合仍会是大趋势，牌照仍具稀缺性，如果免税品消费是旅游的必络消费者在络购买服装时是通过络来了解服装企业的信息需环节，那主要包括站的标题么引导消费回流无论对机场、海南岛，抑或是餐饮、休闲等配套服务设施，甚至是国内就业都有促进作用；同时竞争不利于上游议价，提升集中度暂时是带动相关产业发展的最佳方式，多项政策都表现出对行业整合的支持态度。化妆品方面，冬季对于保湿类产品的需求增强，皮肤干燥会有较强的体感，而夏季出油体感并不会很明显，一定程度上保湿产品的需求要强于控油，叠加“双十一”对消费的促进，化妆品的消费动力仍旧强劲。

覆盖公司业绩保持稳健上涨2018年前三季度覆盖的公司实现营收1,188亿元（+25.25%），实现归母净利额101亿元（+24. 5%），业绩总体保持较快上涨。单季度比较来看，2018Q 实现营收460亿元（+21.12%），实现归母净利润42亿元（+22.20%），行业仍保持稳健增长态势。年初至今（截止10月 1日），以总市值加权平均计算，申万休闲服务行业涨跌幅-14.90%，位居28个一级行业第三位。个股方面，年初至今珀莱雅（+ 1.06%）、大连圣亚（+25.47%）、中国国旅（+24.67%）、广州酒家（+22.42%）股价表现较为优异。

风险提示：宏观经济波动风险，传统景区门票降价风险，出境游目的地突发事件影响。