高考加油日常消费品大众刚需防御性品种魏家

日常消费品：大众刚需防御性品种 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

客观环境：随着居民BOLON暴龙太阳镜BL2511瞬间成为大明星们随身必备单品生活水平的提高，城镇化进程的不断进行，居民在食品饮料行业中的支出也越来越多，从以前的要求吃饱到后来要求吃的味道好在到现在吃的要营养要安全，要求在一步一步的提高，这给有品牌，有品质保障的大公司在行业整合中带来了很大的优势。

子行业运行态势：1、酿酒板块：近期酿酒板块事件众多，聚焦消费者，投资者眼球，塑化剂事件导致白酒类公司估值进一步加速下滑，但决定酿酒板块投资的关键性因素有很多：需求，产品，成本，都决定着公司利润，子行业整体评级“同步大势”，但当白酒类公司估值充分调整到位时，仍具相对投资价值，毕竟横向INPUT TYPE=text NAME=Text VALUE=Hello World/INPUT比较各子行业白酒类业绩仍旧最高。2、乳制品板块：人均消费量与很多发达国家差距较大，有较大提升空间，消费者出于对食品安全方面的考虑，使得有品牌影响力的公司将能更好的转嫁成本，集中度进一步提升，虽然乳制品行业也是一个容易发生食品安全问题的子行业，但长期不改其优质的投资价值，行业整体评级“优于大势”。 、肉制品行业：成本下降是关键，食品安全方面也需要注意，静待消费者信心恢复。刚需环境下，我们短期相对看好，但行业整体评级“同步大势”4、小品种食品加工：居民收入的增长，对消费品种和品质都提出了更高的要求，而诸多的小品种加工就应需而生，未来行业中的大量黑马很可能就出现在这个板块中。

投资逻辑：寻找业绩较有保障，估值较低；当前消费环境下，大众刚需品种较稳妥；估值调整充分到位，从而显出相对投资价值；业绩反转迹象类公司；具有较远离食品安全雷区可能的公司。

投资建议：食品饮料行业子行业比较多，在居民收入整体水平仍在上升，我们看好需求刚性，成本下降，具大众消费特点，虽可能没业绩爆发，但却能稳定增长型公司，且能在食品安全问题频发的背景下，能尽量避开的防御性公司。重点推荐标的：好想你，三全食品，承德露露，燕京啤酒，伊利股份，双汇发展。

风险因素：酿酒板块：2012年行业估值较高；大众消费品：原材料成本下降速度低于预期；食品安全：由于食品安全方面的问题，导致的突发性事件影响行业发展