高考加油公用事业生猪继续季节性上涨荐5股魏家

公用事业：生猪继续季节性上涨 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

猪价季节性上涨持续，父母代存栏震荡下行进入节前需求旺季，多地猪价突破15元/公斤。据搜猪，12月22日，全国瘦肉型生猪出栏均价14.92元/公斤，环比上涨0.2%。环保等因素导致本轮猪周期补栏速度缓慢，随着年底消费旺季来临，预计猪价有望继续上行，盈利周期持续超预期。禽链经历前期价格低迷，父母代重启产能淘汰，据协会数据，12月上旬全国部分企业在产父母代存栏量约1 1 万套，较上月环比下滑9.8%，父母代鸡苗供应量明显下滑，行业中期供给收缩趋势基本确立，建议关注圣农发展、益生股份、民和股份。

周度策略：生猪迎来季节性上涨，长期看好生猪产能升级投资机会猪价迎来春节前季节性上涨，部分地区价格接近15元/公斤，我们预计2018年行业仍处于周期下行阶段，供应增长压力更多来自下半年，预计全年均价小幅下行。冬季进入疫病高发期，重点推荐口蹄疫市场苗龙头生物股份，关注中牧股份口蹄疫市场苗质量提升带来业绩改善。看好具备成本优势的饲料龙头市场份额提升，关注其生猪养殖产能未来业绩弹性，关注海大集团、新希望、唐人神等。种植业板块，隆平高科充分整合国内外优势资源，长期看好公司平台型价值；关注受益于土地流转的苏垦农发。

推荐标的生物股份：养殖规模化下市场苗（口蹄疫+圆环）保持高增长，前三季度市场苗收入同比增长 1%，近期关注冬春季节疫病高发。预计年EPS为0.9 元/1.17元，维持买入评级。

大北农：股权激励下未来三年业绩预期稳定增长，养猪大事业产能快速上量。前三季度饲料销量同比约14%，龙头优势工信部联合发改委发布通知称稳固；生猪养殖下半年呈现加速增长趋势。预计17/18年EPS为0. 1/0.40元，买入评级。

苏垦农发：土地确权、各地万顷良田工程推进，支撑公司流转面积扩大。未来公司将降低原粮销售比例，预计2017/18年EPS为0.54/0.60元，谨慎增持评级。

隆平高科：新销售季隆晶系列增长迅速，玉米回暖推动内生增长。国内外并购同步推进中，看好公司平台价值。预计2017/18年EPS为0.68/0.89元，买入评级。

温氏股份：肉禽业务大幅改善，预计2018/19年生猪出栏量为2400/290仅于8月9日从信息中表示因病情和对幕前感到厌倦0万头，预计年EPS分别为1.10/1.27元，买入评级。

牧原股份：成本优势突出，出栏增速继续领跑行业，预计2017/18年，公司出栏量为750万头/1100万头，EPS为2.2 元/2. 9元，买入评级。

风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、自然灾害、食品安全等。