高考加油高华证券因欧元区风险缓解以及全球增长前景魏家

高华证券：因欧元区风险缓解以及全球增长前景趋稳而持更乐观看法 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

鉴于欧元区“左尾”风险趋于缓和，且全球增长出现企稳信号，我们上调了全年股指目标，并认为市场波动性也将减小。我们新的3个月、6个月、12个月MXAPJ指数分别为440点、460点和490点，对应的潜在回报分别为0%、5%、11%。

逐渐增持周期性股鉴于我们更为乐观的回报预期，我们的配置建议也更加偏向周期性板块。我们将银行、科技硬件和交通运输板块上亚马逊“海外购”支付方式也将更加本地化。调为高配，并维持我们对能源板块的高配。我们建议低配的板块包括日常消费品、公用事业、软件和房地产。

仍然高配中国；较之东盟更偏好北亚我们仍然最为看好中国，其估值较低，且处于放松政策周期。宏观经济局势的变化表明股市中的领跑者可能从东盟转移至北亚：我们上调台湾地区的配置，并将马来西亚下调至低配。继印度股市强劲上扬后，我们暂时保持对印度的低配建议，并等待3月份政策以及政局的进一步明朗。

价值被低估的成长型股票，锁定收益率，苹果供应链我们重点推荐三种操作，这些方式的介入风险均可控：我们更新了我们的“价值被低估的成长型股票”名单，重申我们确保高股息收益率的策略，并更新了我们的苹果供应链投资组合。

价格不高的对冲策略可缓冲股市回调风险年初至今MXAPJ指数上涨了12%，在我们看来这表明市场已在很大程度上计入了宏观经济的好转。尽管投资者仓位看上去仍然十二届全国人大常委会第七次会议经表决通过了全国人大常委会关于确定中国人民抗日战争胜利纪念日的决定保守，且估值仍然不高，但继最近的上扬后，股市亦可能出现一些盘整。目前采取下行保护措施并不昂贵：我们建议买入恒生国企指数、KOSPI指数、NIFTY指数3个月看跌期权作为对冲手段。